ETFs

Absicherung inklusive - Seite 2

Gezielt gegen fallende Kurse
Etwas anders funktioniert dagegen ein weiterer ETF aus der Lyxor-Familie, der sich auf den Struktur-Index DAXplus Protective Put bezieht (ISIN: LU0288030280, Scope Rating: 3 Sterne). Hier profitieren Anleger nicht in Seitwärtsmärkten. Der Index ermöglicht vielmehr eine klare Absicherung gegen fallende Kurse. Baustein dafür ist neben dem Direktinvestment in den Index eine Put-Option auf den DAX. Hierfür wird ein Papier gewählt, dessen Basispreis 5 Prozent „aus dem Geld“ liegt. Fällt der DAX also mehr als 5 Prozent, baut der Put einen inneren Wert auf. Das heißt: Der Schutz greift erst ab einem Verlust des deutschen Leitindex von mindestens 5 Prozent. Bei schwächeren Rückschlägen verfällt die Option wertlos und das Long-Investment in den DAX bringt ebenfalls Verluste ein. Der Roll-Vorgang in die jeweils nächste Option findet hier alle drei Monate statt. Die Ausgaben, die für den Kauf der Put-Option anfallen, sorgen dafür, dass sich der Strategie-Index in Aufwärtsphasen tendenziell schlechter entwickelt als der DAX selbst. Dagegen können Verluste in schwächeren Zeiträumen teilweise abgefedert werden. Somit verhält sich der Index über längere Zeiträume ähnlich wie der oben vorgestellte Covered Call. Bei den betrachteten Zeiträumen mit starken Auf- und Abwärtsbewegungen ist der Puffer-Effekt sogar noch etwas deutlicher: Von Mitte 2007 bis März 2009 steht dem DAX-Minus von 50 Prozent „lediglich“ ein Verlust von 27 Prozent gegenüber. Der anschließenden Rallye, die den Leitindex um 84 Prozent nach oben trug, stehen 33 Prozent Plus beim „Protective Put“ gegenüber. Somit schonen die Produkte die Nerven durch geringere Volatilitäten und in bestimmten Marktphasen haben sie durchaus das Potenzial zur Outperformance.