Original-Research

SMT Scharf AG (von Montega AG): Halten

Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG

Unternehmen: SMT Scharf AG

ISIN: DE0005751986

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 22.02.2017

Kursziel: 14,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Frank Laser

Vorläufige Zahlen: Geschäftsjahr 2016 mit solidem Abschluss

SMT Scharf hat Anfang dieser Woche vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr

2016 berichtet, die umsatzseitig über und in Bezug auf das EBIT im Rahmen

unserer Erwartungen ausfielen.

Die endgültigen Zahlen und einen Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr

2017 wird das Unternehmen am 8. März veröffentlichen. Die bereits

berichteten Kennzahlen sind folgender Tabelle zu entnehmen.

[Tabelle]

Solide Umsatzentwicklung im Schlussquartal: In 2016 lag der Umsatz mit 42

Mio. Euro (MONe: 37 Mio. Euro) fast 17% unter dem Vorjahreswert, wobei das

Servicegeschäft aufgrund des zurückhaltenden Bestellverhaltens bei

Neuanlagen in 2016 nach wie vor den größten Umsatzanteil lieferte (MONe:

72%). Wenngleich die Erlöse auf Gesamtjahresbasis deutlich rückläufig

waren, impliziert der Wert für das Schlussquartal jedoch einen

Umsatzanstieg von knapp 3%. Dies ist insbesondere vor dem Hintergrund der

deutlichen Umsatzeinbrüche in Q2 und Q3 (jeweils -41% yoy) positiv zu

werten und sollte unter anderem darauf zurückzuführen sein, dass sich die

angespannte Situation im Segment Neuanlagen aufgrund gestiegener

Rohstoffpreise in Q4 leicht aufhellte.

Profitabilität trotz weiterer Einmaleffekte deutlich gestiegen: Das EBIT

des Geschäftsjahres 2016 erreichte mehr als 2 Mio. Euro und war damit

marginal besser als von uns prognostiziert. Die EBIT-Marge verbesserte sich

um mindestens 170 Basispunkte auf mindestens 4,8% von 3,1% im Geschäftsjahr

2015.

Jahresüberschuss erwartet: Ohne einen genauen Betrag zu nennen, erzielte

SMT Scharf trotz der schwierigen Marktbedingungen in 2016 auch auf

Nettoebene ein positives Ergebnis, was sich mit unseren Erwartungen deckt

(MONe: 1,2 Mio. Euro).

Modellanpassung: Vor dem Hintergrund der besser als erwarteten Zahlen haben

wir unsere Prognose für das aktuelle Geschäftsjahr insbesondere im Hinblick

auf das Umsatzvolumen überarbeitet.

Fazit: Nach dem schwierigen zweiten und dritten Quartal 2016 sollte sich im

Umsatz- und Ergebnisanstieg des Schlussquartals die Entspannung der Lage

auf den Rohstoffmärkten niedergeschlagen haben. Ein Anhalten dieses Trends

und die im vergangenen Jahr getätigten Portfolioerweiterungen dürften SMT

Scharfs erwartete Wachstumsdynamik unterstützen. Wir bestätigen jedoch

angesichts der deutlichen Outperformance unsere Halten-Empfehlung bei

unverändertem Kursziel.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14787.pdf

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Rating: Halten
Analyst:
Kursziel: 14,00 Euro