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Niedriges Kurs-Buchwert-Verhältnis: Schnäppchen oder Ramsch? - Seite 3
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0 KommentareEin weiterer Grund dafür, mehr als ein KBV von 1 für ein Unternehmen zu bezahlen sind die künftigen Gewinnaussichten des Unternehmens. Sofern künftige Gewinne nicht an die Aktionäre ausgeschüttet werden, erhöhen diese das Eigenkapital des Unternehmens. Es ist also nachvollziehbar, für ein Unternehmen mit stabilen und hohen Gewinnen, auch ein KBV von über 1 zu akzeptieren. Um zu bestimmen, ob Gewinne hoch sind oder nicht, setzt man sie dabei am besten in das Verhältnis zum vorhandenen Eigenkapital, verwendet also die Eigenkapitalrendite.
Um es an diesen Beispielen fest zu machen: Bestehende Zweifel an der Werthaltigkeit von Uniper (WKN:UNSE01) – Vermögensschwund und hohe Verluste in den letzten Jahren führten dazu, dass Aktionäre derzeit lediglich ein KBV von unter 0,5 für Uniper-Aktien bezahlen möchten. Die Stabilität des Berkshire-Vermögens und Eigenkapitalrenditen von durchgehend etwa 9 %, lassen ein KBV von deutlich über 1 bei Berkshire mehr als fair erscheinen.
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Wie man die Buchwertstrategie erfolgreicher anwendet
Wie bei anderen Strategien ist es auch bei der Buchwert-Strategie ein großer Fehler, einfach blind und ohne eingehende Untersuchungen jede Aktie zu kaufen, die zu einem Buchwert von unter 1 gehandelt wird.
Um mit einigen wenigen Schritten deutlich bessere Ergebnisse zu erzielen, sollte man zumindest diese zwei Punkte beachten:
- Vertraue nicht blind auf die Bilanz eines Unternehmens. Versuche zumindest zu erkennen, ob die Vermögenswerte werthaltige sind oder nicht.
- Beachte die Zukunftsaussichten des Unternehmens. Unternehmen mit langfristig geringen Eigenkapitalrenditen werden langfristig wohl auch zu einem niedrigen KBV gehandelt.
Natürlich bieten diese Ergänzungen auch keine absolute Sicherheit, dennoch könnte man so erkennen, ob ein Unternehmen mit einem KBV von unter 1 – wie beispielsweise Uniper – nun ein Super-Schnäppchen oder totaler Ramsch ist.
Ist Uniper es wert zu kaufen?
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