Barrick Gold: Droht eine weitere Enttäuschung?

Die Aktie von Barrick Gold hat sich von ihrem Absturz nach den Quartalszahlen etwas erholt, vor dem Hintergrund der jüngsten Goldpreisentwicklung war die Dynamik aber eher gering. Das verdeutlicht die Sorge vor weiteren Enttäuschungen.

Üblicherweise profitieren die Aktien von Goldminenproduzenten deutlich überproportional von einem Goldpreisanstieg, da dieser den Gewinn hebelt. Bei Barrick Gold war dieser Effekt von Dezember 2016 bis Februar 2017 sehr gut zu beobachten. Der jüngste Schub beim Goldpreis hat indes keinen großen Hebeleffekt auf die Aktie ausgeübt.

Das ist auf die Enttäuschung zurückzuführen, die Barrick Gold den Anlegern mit den Zahlen zum ersten Quartal bereitet hat. Output, Kosten, Gewinn – bei allen wichtigen Kennziffern hat der Konzern die Erwartungen deutlich verfehlt. Die Reaktion der Analysten war deutlich, allein in den letzten vier Wochen gab es sechs Downgrades und nur ein Upgrade.

Im Fokus steht dabei auch die Jahresprognose: Barrick Gold will jetzt 5,3 bis 5,6 Mio. Unzen produzieren, die All-in-Kosten sollen zwischen 720 und 770 US-Dollar pro Unze liegen.

In 2016 hat Barrick Gold zum Jahresstart bei den Kosten weit unter der eigenen Guidance gelegen und so über einen soliden Sicherheitspuffer verfügt. Dieses Jahr ist es andersherum, im ersten Quartal lagen die All-in-Kosten mit 772 US-Dollar knapp über dem oberen Ende der Spanne.

Es ist daher nicht auszuschließen, dass das Unternehmen bei weiteren operativen Problemen das Ziel verfehlt und erneut enttäuscht. Diese Gefahr lastet aktuell auf der Kursentwicklung und stellt ein spekulatives Element dar.

Aufgrund des starken Track-records der letzten Jahre ist dem Management durchaus zuzutrauen, die Probleme zügig in den Griff zu bekommen. Sollte Barrick Gold schon im nächsten Quartal wieder in die Erfolgsspur zurückkehren, dürfte sich die Aktie deutlich erholen – erst Recht, wenn der Goldpreis für weiteren Rückenwind sorgt.