Seeking Alpha Autor Leo Nelissen
https://seekingalpha.com/article/4788868-income-strikes-back-3-must-own-dividend-stocks-for-whats-coming
"Ich habe das Unternehmen als defensives Investment ins Portfolio aufgenommen, um die zyklischen Aktien auszugleichen, die ich damals gekauft hatte. Generell ist das einer der beiden Hauptgründe, warum Menschen in PepsiCo investieren.
Der andere Grund ist das Einkommen.
Nach der Erhöhung der vierteljährlichen Dividende um 5 % am 6. Mai auf 1,4225 US-Dollar pro Aktie erzielt das Unternehmen aktuell eine Dividendenrendite von 4,3 % – eine der höchsten in der Geschichte. Das Unternehmen hat seine Dividende seit über 50 Jahren in Folge erhöht und ist damit ein Dividendenkönig. Die durchschnittliche jährliche Dividendenrendite (CAGR) über fünf Jahre beträgt 7,3 %."
"Zunächst einmal ist diese Dividende sicher, da die jüngste Dividendenerhöhung nicht nur dazu diente, die Anleger zufriedenzustellen, sondern auch als Vertrauensbeweis für die Zukunft von PepsiCo.
Analysten erwarten für 2026 einen freien Cashflow von 10,7 Milliarden US-Dollar . Dies entspricht einer freien Cashflow-Rendite von 6 %, was einer Ausschüttungsquote von 72 % entspricht.
Das Unternehmen verfügt über ein Kreditrating von A+."
"Das größte Problem ist derzeit der Druck auf die Verkaufsmengen.
So antizyklisch PepsiCo auch sein mag, der aktuelle Inflationsdruck hat die Verbraucher hart getroffen und viele dazu veranlasst, auf Generika zurückzugreifen oder generell weniger Snacks zu essen. Man könnte auch argumentieren, dass das allgemeine Gesundheitsbewusstsein und die GLP-1-Medikamente für eine Branche, die nicht gerade für ihre gesunden Produkte bekannt ist, ein Hindernis darstellen.
Aus diesem Grund gingen die Absatzmengen im ersten Quartal 2025 zurück, wobei der größte Druck vom Snack-Geschäftssegment (Convenience Food) ausging. Die gute Nachricht ist, dass das Unternehmen dank der Preisgestaltung dennoch ein organisches Umsatzwachstum von 1 % erzielen konnte."
"Hinzu kommt natürlich noch der Gegenwind durch die gestiegenen Anleiherenditen, der es attraktiver macht, dem Staat einfach Geld zu leihen, statt sich zu fragen, ob PepsiCo das Ruder herumreißen kann.
Die gute Nachricht ist, dass PepsiCo nur mit dem 16,3-fachen seines Gewinns gehandelt wird und damit deutlich unter seinem jahrzehntelangen Durchschnitt von 20,9 liegt. Analysten erwarten zudem einen Rückgang des Gewinns pro Aktie um 3 % im Jahr 2025, gefolgt von einem Wachstum des Gewinns pro Aktie um 6 % in den Jahren 2026 und 2027."
"Technisch gesehen besteht sogar bei den aktuellen Bewertungen die Möglichkeit, jährliche Renditen von über 10 % zu erzielen, da ein erwartetes EPS-Wachstum von 6 % zusätzlich zur Dividendenrendite von 4 % eine Gesamtrendite von 10 % ergibt.
Unter der Annahme, dass das Unternehmen um 6 % wachsen kann, wird jeder Rückenwind bei der Bewertung zu einem Bonus.
Die Bewertung kann sich aus zwei Hauptgründen verbessern:
Sinkende Anleiherenditen, die das allgemeine Risiko-Ertrags-Verhältnis von Konsumgütern und anderen Einkommensaktien verbessern (das ist der Punkt dieses Artikels).
Gute Nachrichten bezüglich der Wachstumsstrategie von PEP.
Ich stimme zwar allen voll und ganz zu, die die negativen Auswirkungen der Inflation und eines gesundheitsbewussteren Verbrauchers ansprechen, aber auf lange Sicht mache ich mir über keinen dieser Faktoren Sorgen.
Zunächst einmal verkauft PepsiCo weder Heroin noch Tabak. Auch wenn die Produkte nicht gerade gesundheitsfördernd sind, werden Snacks „immer“ ein riesiger Markt bleiben.
Dieser Markt bietet eine Chance von 1,3 Billionen US-Dollar mit einem langfristigen Wachstum im mittleren einstelligen Bereich, das durch die Schwellenmärkte und die starke Nachfrage in den entwickelten Märkten angetrieben wird."
"Auf dieser starken Basis erwartet das Unternehmen langfristig ein jährliches EPS-Wachstum im hohen einstelligen Bereich. Möglich wird dies durch Produktinnovationen, d. h. durch die Anpassung des Sortiments an Verbrauchertrends, verbesserte Produktinhaltsstoffe (z. B. weniger Natrium) sowie Fusionen und Übernahmen.
Diese Woche schloss das Unternehmen beispielsweise die Übernahme von Poppi ab , einer äußerst beliebten Limonadenmarke, die einst in der berühmten Fernsehsendung „Shark Tank“ auftrat.
Poppi erreicht zwar nicht annähernd die Reichweite von Pepsi Cola, ist aber ein toller Newcomer, der dank seines guten Marketings, des geringeren Zuckergehalts und Slogans wie „Die Zukunft der Limonade“ hippe Menschen anspricht. Diese Produkte sind nicht mit der Einführung eines neuen Mikrochips oder KI-Dienstes durch ein Technologieunternehmen vergleichbar. Sie ermöglichen es PepsiCo jedoch, seine starke Preissetzungsmacht zu behaupten und potenzielle Wettbewerbslücken zu schließen."
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Minusbauer schrieb am 28.05.2025 14:37 Uhr
