Original-Research
SINGULUS TECHNOLOGIES AG (von EQUITS GmbH): Kaufen
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Original-Research: SINGULUS TECHNOLOGIES AG - von EQUITS GmbH
Einstufung von EQUITS GmbH zu SINGULUS TECHNOLOGIES AG
Unternehmen: SINGULUS TECHNOLOGIES AG
ISIN: DE0001681X5
Anlass der Studie: Halbjahresbericht 2017
Empfehlung: Kaufen
seit: 26.10.2017
Kursziel: 13,69
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Ersteinschätzung
Analyst: Thomas Schiessle
Orderwachstum hält bei SINGULUS an - CNBM-Folgezahlung wohl erst zum Jahreswechsel 2017/18 - Guidance17-Anpassung
Das Geschäftsjahr 2017 ist für SINGULUS ein entscheidendes Jahr. Die bilanzielle Sanierung konnte 2016 abgeschlossen werden und die strategische Ausrichtung auf Spezialmaschinen (i.W.
CIGS-PV-Zellen) insbesondere zur Solarzellenfertigung trägt Früchte. Großkunde CNBM will kräftig expandieren. Zusätzliche Kundengruppen kommen hinzu. Der Ankeraktionär Fam. R. Lacher VVG stockt
auf.
Erstmals seit langem: Q1/17 + Q2/17 sind profitabel!
Der wachsende Orderzugang und der hohe Arbeitsvorrat in Höhe von EUR 87,7 Mio. per 30.06.17 sind Hinweise auf ein grundsätzlich erfreuliches H2/17. Die begrenzte Visibilität und schließlich der
inzwischen für Jahreswechsel 2017/18 erwartete Zahlungseingang der weiteren Teilzahlungen des Großkunden CNBM für die 'Fab 5' in Wuxi, China dürfte den für 2017 avisierten Ergebnis-Turnaround u.E.
verhindern. Derweil steigt die Orderdynamik jenseits der CIGS-Maschinenbestellungen überraschend und sehr erfreulich - das künftige Produktwachstum wird auf ein breiteres Fundament gestellt. Die
Guidance 2017 wurde dennoch am 27.09.17 in etwa um einen Quartalsumsatz auf EUR 90 -100 Mio. abgesenkt, denn die ursprünglich geplante Produktion (für den chinesischem Kunden CNBM) und schließlich
die Umsatzbuchung zum 31.12.17 verschiebt sich in 2018. Das 2017er-EBIT, wird vom Vorstand jetzt zwischen EUR -3 und EUR +2 Mio. geplant. Auf dieser Bedingung fußt auch die
EQUI.TS-Schätzungsreihe.
Den konservativ ermittelten EQUI.TS-Zielkurs sehen wir bei EUR 13,69/Aktie - wir raten zum Positionsaufbau.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15809.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.equits.de.
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Thomas J. Schießle
(Analyst und Geschäftsführer)
EQUI.TS GmbH
Am Schieferstein 3
60435 Frankfurt am Main
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F: +49 (0) 69 95 45 43 61
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Analyst: ING
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