GK Software: Gewinnprognose birgt hohes Upside-Potenzial

Die GK Software SE hat nach Darstellung von SMC-Research sowohl im letzten Geschäftsjahr als auch im ersten Quartal 2018 den dynamischen Wachstumskurs fortgesetzt. Auch für die Zukunft rechnet der SMC-Analyst Dr. Adam Jakubowski mit einer hohen Wachstumsdynamik sowie mit wieder steigenden Margen. Auch wenn sich das Researchhaus bezüglich der Profitabilität etwas vorsichtiger zeigt als das das Unternehmen selbst, sehen die Analysten für die Aktie der GK Software SE dennoch ein hohes Kurspotenzial.

GK Software habe auch im letzten Jahr das dynamische Wachstum fortgesetzt und mit einem Umsatz von 90,5 Mio. Euro das erst für 2018 ausgegebene mittelfristige Umsatzziel vorzeitig nahezu erreicht. Das hohe Tempo solle weiter beibehalten werden, bis 2020 strebe der Softwareanbieter ein weiteres Umsatzwachstum um 50 Prozent an. Das erste Quartal, in dem der Umsatz erneut um fast 18 Prozent gesteigert worden sei, habe laut SMC-Research bereits klar im Rahmen dieser Vorgabe gelegen.

Angesichts der von SMC-Research als exzellent bezeichneten Positionierung, die eine breite Kunden- und Installationsbasis, eine klare Innovationsführerschaft und eine enge Partnerschaft mit SAP verbinde, sowie der vorteilhaften Markttrends halten die Analysten diese Zielsetzung für gut erreichbar und trauen dem Unternehmen sogar mehr zu. Etwas vorsichtiger zeigt sich das Researchhaus hingegen immer noch bezüglich der Margenentwicklung. Während GK Software schon dieses Jahr im Kerngeschäft eine EBIT-Marge von 15 Prozent anpeile, hat SMC-Research seine Schätzungen spürbar darunter belassen und stattdessen einen mehrjährigen Aufwärtstrend der Marge unterstellt.

Unabhängig davon, wie schnell die Margenverbesserung erzielt werden könne, bezeichnen die Analysten die Erfolgsgeschichte von GK Software weiterhin als absolut intakt. Die hohen Investitionen der Vorjahre, mit denen das Unternehmen den Wandel von einem deutschen Softwarehaus zu einem global agierenden SAP-Partner in kürzester Zeit vollzogen habe, zahlen sich laut SMC-Research ebenso immer mehr aus wie die hohen Investitionen in die Produktentwicklung, die GK mit OmniPOS einen richtigen Verkaufsschlager beschert haben. Mit dem neuen Subscription-Angebot und der Integration von KI-basierten Funktionalitäten wie dem Dynamic Pricing sei diese Innovationsführerschaft im letzten Jahr weiter ausgebaut worden.

Im Rahmen der Wertermittlung hat SMC-Research deswegen das schon bisher unterstellte Wachstumsszenario beibehalten und auf dieser Basis einen fairen Wert von 144,50 Euro je Aktie ermittelt (wie bisher, enthalte dieser Wert eine 25-prozentige fiktive Übernahmeprämie). Gegenüber dem aktuellen Kurs signalisiere das ein hohes Kurspotenzial von mehr als 20 Prozent, weswegen das Researchhaus sein „Buy“-Rating bestätigt hat.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 18.06.18, 9:40 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 18.06.18 um 7:55 Uhr fertiggestellt und am 18.06.18 um 8:30 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2018/06/2018-06-18-SMC-Studie-GK-Software_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Dr. Adam Jakubowski
Kursziel: 144,50 EUR