Interview
«Griechenland im Sprung aus der Krise»
Christos Arbaras, Griechenlandexperte und Chef von Anodos Asset Management, über die sich zusehends verbessernde Situation der Hellenen, die Treiber des Aufschwungs, den griechischen Aktienmarkt und den Hellas Opportunities Fund als aktiv gemanagten Griechenland-Aktienfonds.
Herr Arbaras, können Sie eine Wasserstandsmeldung zur griechischen Wirtschaft geben?
Nach acht Jahren und drei Finanzhilfeprogrammen konnte Griechenland das dritte Anpassungsprogramm erfolgreich abschliessen. Die Eurogruppe einigte sich auf eine Reihe von Schuldenmassnahmen und den Rahmen für die Überwachung der Postprogramme in Griechenland. Das Schuldenerleichterungspaket hat das Vertrauen in die Tragfähigkeit der Verbindlichkeiten des Landes gestärkt: Griechenland erhält eine zehnjährige Verlängerung für die Rückzahlung seiner EFSF-Darlehen (96 Mrd. Euro) und eine zusätzliche Gnadenfrist von zehn Jahren für Zinszahlungen. Der IWF wird sich weiterhin an dem Rahmen für die Überwachung nach der Programmplanung beteiligen und ist der Ansicht, dass sich die Schuldentragfähigkeit mittelfristig verbessert hat. Nach dem erfolgreichen Abschluss der letzten Programmprüfung genehmigte der ESM die Freigabe einer Kreditauszahlung in Höhe von 15 Mrd. Euro, von der ein Teil zur Aufstockung der Barreserven des Landes verwendet wird. Der gesamte Liquiditätspuffer im August 2018 beläuft sich auf 24,1 Mrd. Euro, genug für Griechenland, um seinen Finanzierungsbedarf für zwei bis drei Jahre nach dem Ausstieg aus dem Programm zu decken.
Gleichzeitig wuchs die griechische Wirtschaft im ersten Quartal 2018 um ein fünftes Quartal in Folge und schneller als im Vorquartal (Quelle: Hellenic Statistical Authority). Die Wirtschaft expandierte im ersten Quartal 2017 auf das Jahr gerechnet um 2,3 Prozent. Es war das stärkste jährliche Wachstumstempo seit einem Jahrzehnt mit Nettoexporten als Haupttreiber, die einen negativen Basiseffekt aus den Investitionsausgaben kompensierten. Die wirtschaftliche Stimmung in Griechenland setzte im Mai ihren Aufwärtstrend fort.
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Erwartungen haben sich in fast allen Bereichen verbessert. Der Economic Sentiment Index verbesserte sich laut IOBE im Mai auf 104,2 Punkten gegenüber 103,6 Punkten im April. Der Indikator deutet darauf hin, dass das Wachstum sich im Jahr 2018 wahrscheinlich beschleunigen wird. Der griechische Tourismussektor hat eine starke Dynamik angenommen und den weit verbreiteten Optimismus unterstützt, dass 2018 ein weiteres Rekordjahr im Tourismus werden und nach Schätzungen des Tourismusministeriums insgesamt 32 Millionen Besucher erreichen wird. In den ersten vier Monaten des Jahres 2018 stiegen die internationalen Touristenankünfte in Griechenland um 17,6 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.