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Ist Tesla ein Kauf? - Seite 2
1328 
0 KommentareDie Schuldenlast drückt
Das Unternehmen hat Schulden in Höhe von 10,5 Milliarden USD (einschließlich kurzfristiger Verbindlichkeiten), von denen 920 Millionen USD in Form einer Wandelanleihe am 1. März 2019 fällig werden. Es gibt Mechanismen für die Umwandlung dieser Schuld in Aktien (die die derzeitigen Aktien verwässern würden), aber Musk hat gesagt, dass Tesla die 920 Millionen USD Verbindlichkeiten in Cash bedienen wird.
Hinzu kommen 566 Millionen USD an Wandelschuldverschreibungen, die im November fällig sind, und Tesla muss bald einen positiven Cashflow generieren, sonst werden die Aktien massiv verwässert. Doch anstatt zu sparen, will das Unternehmen 2 bis 5 Milliarden USD in die Expansion in China investieren.
Musk hat es immer geschafft, Teslas Wachstum zu finanzieren, sei es durch Fremd- oder Eigenkapitalmärkte, aber irgendwann muss er beweisen, dass das Unternehmen Geld verdienen kann – sonst wird keiner mehr bereit sein zu investieren. Das Risiko besteht darin, dass die Verschuldung so hoch ist, dass eine weitere Verschuldung nur noch zu noch schlechteren Konditionen möglich ist.
Attraktiv oder Finger weg?
Das Wachstum von Tesla war erstaunlich, und es ist unglaublich beeindruckend, wie das Unternehmen das Thema E-Fahrzeuge vorangetrieben hat. Aber man hat noch nicht bewiesen, dass man langfristig durch den Verkauf von Fahrzeugen auch Geld verdienen kann, und musste nicht nur einmal, sondern im vergangenen Jahr sogar zweimal Entlassungen vornehmen, um Kosten zu senken.
Die Verluste nehmen zu und die Fälligkeit der Schulden rückt näher. Tesla muss entweder einen positiven Cashflow schaffen oder Wege finden, das operative Geschäft zu finanzieren. Entweder durch weitere Schulden oder durch die Ausgabe von Aktien, wodurch die derzeitigen Aktien verwässert werden. Das sind beides nicht gerade tollen Optionen.
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Musk ist dank seines Ehrgeizes in der Automobilindustrie weit gekommen. Aber mittlerweile nimmt mir die Unfähigkeit seines Unternehmens, ein qualitativ hochwertiger und kostengünstiger Hersteller zu werden, die Freude. Wettbewerber wie Porsche, BMW, General Motors und Jaguar drängen auf den Markt für E-Fahrzeuge. Sie alle werden mit Top-Qualität ausgestattet sein und eine gute Infrastruktur bieten, die Tesla einfach nicht hinbekommt. Darum glaube ich nicht, dass Tesla eine Aktie ist, die man kaufen kann. Derzeit würde ich die Aktie eher verkaufen.
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