Vorstandswoche Favorit auf Rekordkurs!

Großer Hebel durch Elektromobilität? - Seite 2

Ohne Investitionen in Böhmit, erwartet der CFO bis 2023 Capex im Volumen von rund 80 Mio. Euro. 2018 war der Free Cashflow noch deutlich negativ. In 2019 könnte dieser leicht ins Positive drehen. Nabaltec erzielte starke operative Cashflows. Die Erweiterung der Kapazitäten in den vergangenen Jahren hat sich allerdings auf der Passivseite der Gesellschaft bemerkbar gemacht. Per Ende Dezember war das Unternehmen mit knapp 41 Mio. Euro netto verschuldet. Das ist angesichts der Ergebnisse nicht sonderlich hoch. Die letzte Kapitalerhöhung fand bei Nabaltec übrigens im Herbst 2017 statt. Da das Unternehmen derzeit keine Akquisitionen plant, halten wir eine Kapitalerhöhung für wenig sinnvoll und für das weitere Wachstum auch nicht zwingend notwendig. Nichtsdestotrotz reizt das aktuelle Kursniveau natürlich, eine Kapitalerhöhung um bis zu 10 % des Grundkapitals zu platzieren. Die Banken dürften ganz wild darauf sein. Heckmann will eine Kapitalmaßnahme derzeit nicht kategorisch ausschließen „Wir haben sicher keine Eile. Ich will es aber mittelfristig nicht ganz ausschließen.“ Das von Banken angeführte Argument, dass Nabaltec mit einer Kapitalerhöhung den Freefloat erhöhen könnte, halten wir für Marketing in eigener Sache. Aktien gibt’s immer. Investoren müssen eben einen höheren Preis zahlen, um Stücke zu bekommen. Heckmann, der über 28 % der Gesellschaft kontrolliert, will keine Stücke abgeben. Die Familie des Aufsichtsvorsitzenden Gerhard Witzany, die über 27 % der Aktien hält, ist zumindest laut früheren Angaben nicht großartig abgabewillig.

Nabaltec ist auf Rekordkurs und blickt auf eine starke Historie mit nachhaltigem Umsatz- und Gewinnwachstum zurück. Solche Firmen braucht das Land. Bei Kursen um 30 Euro erneut kaufenswert.

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