S IMMO: Rekordgewinn 2019

Nach Darstellung des Analysten Stefan Scharff von SRC Research hat die S IMMO AG im Geschäftsjahr 2019 (per 31.12.) mit einem Nettogewinn von knapp 213 Mio. Euro und einem FFO I von knapp 65 Mio. Euro weitere Rekordergebnisse erzielt. Aufgrund der jüngsten Kursrückgänge reduziert der Analyst zwar das Kursziel, hebt das Votum aber an.

Durch die aktuelle Situation bezüglich Covid-19 habe der Analyst für 2020 die Einnahmen aus den Hotels deutlich nach unten angepasst. Wichtig zu erwähnen sei jedoch, dass fast ein Drittel der Umsätze im Hotelgeschäft im 4. Quartal erwirtschaftet werde und er mit einer Normalisierung der Situation im Mai oder spätestens im Sommer rechne. Außerdem habe er die Kostenbasis der Hotels reduziert, woraus für das Jahr 2020 noch ein positiver GOP (gross operating profit) resultiere. Bei den übrigen Mieteinnahmen komme rund ein Drittel aus dem Bereich Retail.

Ungeachtet der genannten Einschnitte in der Prognose für 2020 und der derzeit sehr hohen Unsicherheiten bezüglich der allgemeinen Konjunktur und der Preisentwicklung an den Immobilienmärkten kalkuliere SRC für den Konzern mit einem Vorsteuerergebnis von über 100 Mio. Euro. Den Nettogewinn sehe der Analyst bei rund 90 Mio. Euro. Dies solle ausreichen, um für das kommende Geschäftsjahr 2020 eine Dividende von 0,50 Euro/Aktie auszuschütten. Der Analyst stuft die Aktie nach dem Kurssturz der vergangenen Woche auf „Buy“ (zuvor: „Accumulate“) herauf, senkt das Kursziel aber auf 20,00 Euro (zuvor: 25,00 Euro).

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 23.03.2020, 16:30 Uhr)

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Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von SRC – Scharff Research und Consulting GmbH am 23.03.2020 fertiggestellt und erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.src-research.de/uploads/tx_studien/S-IMMO_23March2020.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Stefan Scharff
Kursziel: 20,00 EUR