NEXR Technologies: Kursziel an Verwässerung angepasst

Den Ausführungen von SMC-Research zufolge führt NEXR Technologies derzeit eine große Bezugsrechtskapitalerhöhung zur Wachstumsfinanzierung durch. Der Bezugskurs ist deutlich niedriger ausgefallen, als es SMC-Analyst Holger Steffen zuvor unterstellt hatte, daher hat er sein Kursziel an den Verwässerungseffekt angepasst.

Um die finanzielle Basis für das geplante Wachstum zu schaffen, führe NEXR gemäß SMC-Research aktuell eine große Bezugsrechtskapitalerhöhung durch, die bereits auf der Hauptversammlung im Juli 2019 beschlossen, anschließend aber durch einen Einspruch blockiert worden sei. Nachdem dieser im Februar zurückgezogen worden sei, sei am 23. Juli die Bezugsfrist gestartet, die noch bis zum 6. August laufe. Dabei haben die Aktionäre die Möglichkeit, für je drei alte Aktien elf neue zum Stückpreis von 2,10 Euro zu beziehen, woraus sich bei Vollplatzierung ein Volumen von 8,55 Mio. neuen Aktien bzw. 18 Mio. Euro ergeben würde. Der Ankeraktionär Hevella (Anteil 56,2 Prozent), der, wie andere große Anteilseigner (3D Safe, Fredi Bobic) die Aktien direkt bei der Gesellschaft beziehen könne, habe bereits seine Unterstützung zugesagt.

Der Bezugspreis liege deutlich niedriger, als von den Analysten zuvor unterstellt, weswegen die Verwässerung erheblich höher ausfalle (das Researchhaus habe mit lediglich 2,7 Mio. neuen Aktien gerechnet gemäß Update vom 18. Mai). Der rechnerische Kursverlust durch die starke Verwässerung werde durch den Wert des Bezugsrechts aber (theoretisch) aufgewogen.

Da kein Bezugsrechtshandel stattfinde, empfehle es sich aus Sicht der Analysten für Altaktionäre, die Bezugsrechte auszuüben, um keinen wertmindernden Verwässerungseffekt zu erleiden. Das Researchhaus habe die deutlich höhere Stückzahl in das Bewertungsmodell eingearbeitet, so dass sich das Kursziel von 19,60 Euro auf 9,00 Euro reduziert habe. Das entspreche dem Mischkurs aus alten und neuen Aktien, die Einschätzung zur fundamentalen Geschäftsentwicklung haben die Analysten dabei nicht geändert.

Eine weitgehende Platzierung der Aktien würde aus Sicht von SMC-Research die Erfolgswahrscheinlichkeit der Wachstumsstrategie deutlich erhöhen. Bis die Emission abgeschlossen sei und steigende Erlöse die Rückkehr auf den Expansionspfad belegen würden, bleibe das Urteil der Analysten trotz des immer noch sehr hohen Kurspotenzials weiter „Hold“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 31.07.20, 8:15 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 31.07.20 um 7:40 Uhr fertiggestellt und am 31.07.20 um 7:50 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2020/07/2020-07-31-SMC-Comment-NEXR_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Neutral
Analyst: Holger Steffen
Kursziel: 9,00 EUR