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Siemens-Aktie: Die Tech-Aktie mit dem großen Sicherheitspuffer
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Tech-Aktien stehen im Ruf, riskant zu sein, weil Anleger jede Menge Zukunftsfantasie einpreisen. Sie punkten jedoch mit hohen Wachstumsraten und starken Plattformen mit wiederkehrenden Umsätzen. Siemens (WKN: 723610) will solch ein Tech-Konzern sein und ist auf gutem Weg dahin. Doch Anleger bewerten das traditionsreiche Unternehmen noch immer wie ein herkömmliches Technologie-Konglomerat. Steht nun also eine völlige Neubewertung für die Siemens-Aktie an?
Der Markt preist keinen Tech-Faktor bei der Siemens-Aktie ein
Kaum ein Krankenhaus, Energieversorger oder Bahnbetreiber kommt an Siemens-Technik vorbei. Fast jede Fabrik nutzt Komponenten von Siemens für den effizienten und sicheren Betrieb. Wahrscheinlich kommen täglich mehr Menschen weltweit zumindest indirekt mit Siemensprodukten in Berührung als mit Facebook oder Google. Doch während diese in der Billionenregion schweben, hat Siemens gerade mal die 100-Milliarden-Marke hinter sich gelassen.
Als Hauptgrund dafür sehe ich, dass bei der Bewertung der Siemens-Aktie weiterhin der Anlagenbau entscheidend ist. Die überragende weltweit installierte Basis stellt zwar wortwörtlich eine Plattform dar. Doch anders als die digitalen Plattformen von Facebook und Google ist diese bisher nicht so gut skalierbar. Die wiederkehrenden Umsätze aus dem wichtigen Servicegeschäft müssen mit großer Manpower erwirtschaftet werden.
Bei Tech-Unternehmen führt Mehrumsatz dank der softwaregetriebenen Automatisierung zu nur minimalem Mehraufwand. Im Zusammenspiel mit der monopolartigen Marktposition erklären sich die traumhaften und immer weiter steigenden operativen Gewinnmargen (auf EBITDA-Basis) von mittlerweile rund 50 % bei Facebook (WKN: A1JWVX) und 40 % bei Alphabet (WKN: A14Y6F).
Automatisierung steckt seit vielen Jahrzehnten in der DNA von Siemens. Eigentlich muss dieses Know-how lediglich aus der mechanischen Welt in die digitale übertragen werden. Das ist sicherlich leichter gesagt, als getan. Doch das Gute ist, dass der Konzern seit Jahren intensiv daran arbeitet, genau das auf allen Ebenen zu implementieren.
Siemens macht große Fortschritte
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So nimmt zum Beispiel das Prestigeprojekt Mindsphere zur Bereitstellung einer flexiblen und leistungsfähigen Industrie-Cloud mittlerweile Fahrt auf. Daneben nutzt Siemens seine Präsenz in Krankenhäusern, um seine Teamplay Digital Health Platform auszurollen. Und auch Mobility ist längst viel mehr als Züge und Signaltechnik. Dort überträgt das Management die Fähigkeiten von Mindsphere auf das Verkehrsumfeld, um smart vernetzte Ökosysteme zu schaffen.
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