Dividendenkönig, 6 % Rendite, globale Aufstellung. Wo ist der Fehler?

Dividendenaktien sind bei vielen Anlegern beliebt, da sie ein regelmäßiges Einkommen in Form von Dividenden bieten. Besonders beliebt sind Unternehmen, die ihre Dividende über viele Jahre hinweg kontinuierlich erhöht haben. In diesem Zusammenhang werden häufig die Begriffe Dividendenaristokrat oder Dividendenkönig verwendet.

Die Unterscheidung zwischen Dividendenaristokrat und Dividendenkönig

Ein Dividendenaristokrat ist ein Unternehmen, das mindestens 25 Jahre in Folge Dividendenerhöhungen vorweisen kann, während ein Dividendenkönig mit mindestens doppelt so vielen Jahren auf eine noch längere Erfolgsgeschichte zurückblicken kann.

Dies bedeutet jedoch nicht automatisch, dass solche Unternehmen immer die besten Investitionen sind. Häufig befinden sie sich in einem reiferen Stadium ihrer Geschäftsentwicklung und weisen daher ein eher gedämpftes Wachstum auf. Dies kann natürlich zu einer Underperformance gegenüber innovativen und wachstumsstarken Unternehmen führen – muss aber nicht.

Leggett & Platt: Der vergessene Dividendenkönig

Ein Beispiel dafür ist Leggett & Platt (WKN: 883524), ein Unternehmen mit einer beeindruckenden Historie von 52 Dividendenerhöhungen in Folge und einer der wenigen Dividendenkönige am Kapitalmarkt. Die Amerikaner bieten derzeit eine attraktive, erwartete Dividendenrendite von 6,3 % (Stand: 1.8.23, Morningstar).

Damit ist das Positive aber auch schon erschöpft, denn in den letzten zehn Jahren hat die Aktie inklusive Dividende nur eine Gesamtrendite von 36 % erzielt und liegt damit hinter vielen anderen High-Yield Aktien. Eine Investition hätte sich also unter Risikogesichtspunkten nicht gelohnt.

Was macht Leggett & Platt?

Leggett & Platt ist ein Hersteller, der eine breite Palette von Produkten für den Wohn-, Büro- und Automobilbereich entwickelt und produziert. Das Unternehmen ist in den drei Segmenten Bettwaren, Spezialprodukte und Möbel sowie Bodenbeläge & Textilprodukte tätig. Im Kern handelt es sich also um einen Hersteller von Innenausstattungen bzw. Einrichtungsgegenständen wie Möbeln oder Matratzen. Aber auch Sitze für die Automobil- und Luftfahrtindustrie werden produziert.

Dividende in Gefahr?

Während das Unternehmen eine attraktive Dividendenrendite bietet und sich lange Zeit als zuverlässiger Dividendenzahler erwiesen hat, gibt es dennoch Bedenken hinsichtlich des zukünftigen Wachstums und der Nachhaltigkeit der Dividendenzahlungen.

Allein im letzten Quartal (Q2/2023) musste ein Umsatzrückgang von 8 % hingenommen werden. Das Volumen ging um 6 % zurück, was auf eine operative Schwäche hindeutet. Das EBIT sank dabei um mehr als ein Drittel und das EPS um fast die Hälfte.