Rendite durch Beständigkeit

Es müssen nicht immer die heißen Spekulationen sein. Auch vermeintlich langweilige Strategien und Aktien erfüllen ihren Zweck.

Ein Beispiel ist unser konservativer Musterdepotwert Kali+Salz, der sein Geld mit Düngemitteln und Grundstoffen verdient (wahrlich keine aufregende Branche). Kali+Salz führen wir seit Dezember 2002 in unserem Musterdepot VALUEclassic als Basisinvestment.

Ohne kostspielige Umschichtungen bescherte uns die moderat bewertete Aktie seither satte Gewinne von fast 250%. Hinzu kommen ansehnliche Dividenden! Bei dem aktuellen Zinsniveau eine ansehnliche Rendite - von den Steuervorteilen ganz zu schweigen.

Kein Wunder, dass so mancher Anleger still und heimlich die altbewährte Dividendenstrategie wieder für sich entdeckt hat. Die Dividendenstrategie ist eine einfache, aber erfolgreiche Value-Strategie, die sich nicht nur für konservative und langfristig orientierte Investoren eignet.

Die Dividendenstrategie zählt zu den „sichersten“ Aktienstrategien. Sie wird schon seit Jahrzehnten mit großem Erfolg in den USA praktiziert und ist unter dem Namen „Dogs of the Dow“ bekannt. Auch in Deutschland erlebt sie eine Renaissance, wie man aus den Mittelzuflüssen in diesem Fondssegment erkennen kann.

Nach dieser Strategie werden zu gleichen Teilen die zehn Aktien des Dow Jones mit der höchsten Dividendenrendite gekauft. Nach einem Jahr erfolgt die Anpassung an die neuen Dividendenrenner. Ein Investment von 10.000 US$ Anfang 1980 in den gesamten Dow Jones erbrachte bis Ende 2002 164.600 US$, während eine Anlage nach der „Dogs of the Dow“- Strategie auf 249.300 US$ anstieg und demnach 51 Prozent mehr brachte. Eine Studie hat gezeigt, dass mit der Dividendenstrategie auch in Deutschland Überrenditen von 2,0 bis 4,4 Prozent gegenüber dem DAX erzielt werden können.

Die Gründe für die überdurchschnittlichen Ergebnisse der Dividendenstrategie liegen auf der Hand: Der Wertzuwachs wird zu einem erheblichen Teil von dem üppigen Dividendenfluss, der reinvestiert wird, gespeist. Die Bedeutung der Dividenden für das Gesamtergebnis einer Aktienanlage verdeutlicht folgende Grafik:



In einer Phase, in der sich, wie allgemein erwartet, die Börse seitwärts bewegt, erhöht sich der Beitrag der Dividenden zum Gesamtergebnis der Aktienanlage. Zudem erfolgt die Anlage in bekannte Qualitätstitel, was eine gute Absicherung nach unten verspricht.

Dividenden sind Cash – keine „weichen“ Buchhaltungszahlen. Ein Unternehmen, das hohe Dividenden zahlt, dokumentiert dadurch, dass es über die dafür erforderlichen Gewinne und Liquidität verfügt. Dividenden haben auch eine Signalfunktion, weil sich die Unternehmen verpflichtet fühlen, die einmal erreichte Dividendenhöhe über Jahre hinweg zu halten. Bei Kürzungen werden sie mit Kursabschlägen vom Markt bestraft (Disziplinierungseffekt).