Rendite durch Beständigkeit - Seite 2

Die Dividendenstrategie hat gleichzeitig einen konträren Zug. Die Kurse der meist reifen Unternehmen sind wegen Wachstumsschwierigkeiten schwach („Hunde“). Auf Grund ihrer Größe werden alle Anstrengungen unternommen, um diese Unternehmen zu redynamisieren. Nach einem Neustart machen die Hunde dann Tigersprünge.

Der Vermögensverwalter Michael O´Higgins hat die Dividenden-Strategie von Benjamin Graham aus den 30er Jahren verfeinert. Graham hatte vorgeschlagen, die zehn Dow-Jones-Aktien mit der höchsten Dividendenrendite auszuwählen und jeweils ein Jahr lang zu halten.

Die O’Higgins-Strategie ist differenzierter: Anleger sollen aus einem Index die zehn Aktien mit der höchsten Dividendenrendite zusammenstellen. Aus der Zusammenstellung sollen sie die fünf billigsten Aktien zu gleichen Anteilen kaufen und genau ein Jahr lang im Depot halten. Die „billigsten“ Aktien sind diejenigen, deren Kurs am niedrigsten ist. Nach einem Jahr wird das Depot anhand dieser Kriterien neu zusammengestellt.

In den USA hat diese Strategie von 1973 bis 1995 jährlich über 20 Prozent Rendite erwirtschaftet, der Dow Jones Index „nur“ 10,9 Prozent im Jahr. Nur vier Mal hat diese Auswahl den Index nicht schlagen können.

In anderen Ländern war die Strategie leider nicht so erfolgreich. Nach einer Vergleichsrechnung der Investmentbank Merrill Lynch hat sie in Europa nur in Deutschland überzeugt. Das O’Higgins-Depot hat für den Zeitraum von 1987-2001 in Deutschland eine jährliche Wertsteigerung von etwa 25 Prozent erzielt, während der Dax jeweils nur um etwa 12 Prozent zugelegt hat.

Ich persönlich bevorzuge eine andere erfolgreiche Variante, die nur die statistisch guten Zeitabschnitte für Aktien berücksichtigt. Im Durchschnitt ist das die Saison von November bis April. Je nach gewähltem Anlageuniversum (Deutschland, USA, Asien usw.) nehme ich eine Feinjustierung von wenigen Wochen vor. Probieren Sie es aus!

Fazit: Die Dividendenstrategie ist eine über die Jahre statistisch nachweisbar erfolgreiche Anlagemethode. Sie ist besonders rentabel bei amerikanischen und deutschen Aktien. Sie eignet sich nicht nur für valueorientierte Investoren. In Phasen eines ausgesprochenen Börsenaufschwungs werden ihre Ergebnisse aber im Vergleich zu dynamischeren Ansätzen zurückbleiben.

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Ihr Heiko Aschoff
Diplom-Kaufmann
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