BB Biotech

Biotech-Blue-Chip aus einem Guss - Seite 2

Andere Indizes outperformt

Dass die Strategie funktioniert, zeigt ein Blick auf die Performance seit Auflegung im Jahre 1993. Seither hat der Nasdaq Biotech-Index 240 % zugelegt, BB Biotech aber knapp 350 %. Auch der Dax brachte es in dieser Zeit nur auf ca. 300 % Zuwachs. Generell ist aber zu beachten, dass sich der Kurs von BB Biotech über viele Jahre hinweg praktisch synchron zum Nasdaq Biotech entwickelt hat, erst seit rund einem Jahr tut sich eine Schere auf. Dies ist zurückzuführen auf die höhere Gewichtung europäischer Titel wie beispielsweise der Schweizer Actelion, die lange Zeit outperformte bzw. nicht dem Gesamtmarkt nach unten folgte.

12 % p.a. seit 15 Jahren

Die BB-Kursperformance von 12 % p.a. seit 1993 kann sich zwar sehen lassen, spiegelt andererseits aber auch nicht das volle Potential der internationalen Biotechnologie wieder: Denn in der gleichen Zeit lag das durchschnittliche Umsatzwachstum im Biotechsektor fast doppelt so hoch bei 20 bis 25 % – und das praktisch unabhängig von der Konjunktur. Das kann kaum eine andere Branche von sich behaupten! Seit etwa dem Jahr 2001 werden die positiven Ertragsentwicklungen nicht mehr in den Aktienkursen nachvollzogen.

Biotech schlägt Pharma

Gleichzeitig hat jedoch die Bedeutung des Sektors zugenommen: Im Jahr 2003 stammten erstmals mehr zugelassene Medikamente von Biotech- als von Pharmaunternehmen. Und die Waage neigt sich mehr und mehr zugunsten der High-Tech-Forscher. Dies drückt sich nicht zuletzt durch steigende Royaltiy-Raten aus. Anfangs lagen diese bei 10 bis 20 %, mittlerweile gehen 50 % der Enderlöse an den Forschungspartner (inkl. Upfront- und Meilenstein-Zahlungen). Kein Wunder, denn die internationalen Pharma-Player stecken in der Klemme. Immer mehr Medikamente werden „designt“. Das ist teuer, dauert lange und erfordert hohes Know-how. Rückschläge sind kostspielig. Da sich Pharmaunternehmen in den letzten Jahren von diesem Druck befreit haben, sind die Pipelines zunehmend ausgetrocknet, zahlreiche Patente laufen in diesen Jahren aus. Genau in diese sich auftuende Lücke zu stoßen, ist die Chance für neue Unternehmen und Produkte. Spezialisierte Forschungsdienstleister im Biotechsektor erleben eine Hochkonjunktur.