Beste Rendite der Peer Group

Barrick Gold könnte zu den potenziellen Interessenten an Rio Alto Mining gehören, meinen Analysten

Einen sehr positiven Bericht zu dem kanadischen Goldproduzenten Rio Alto Mining (WKN A0QYAX) veröffentlicht heute Bloomberg. Darin heißt es unter anderem, dass das Unternehmen in den letzten drei Jahren die höchste risikobereinigte Rendite in seiner Peer Group ausweist.

Dies sei dem Unternehmen gelungen, indem es seine Goldmine in Peru im Budgetrahmen zur Produktion gebracht habe und weil die Goldgehalte zwei Mal höher ausgefallen sein als erwartet. Von Bloomberg zusammengestellte Daten würden zeigen, dass Rio Alto seit dem 5. Juni eine in Hinsicht auch Preisvolatilität bereinigte Rendite von 34% erzielt habe. Das sei die beste Performance von 37 Gold- bzw. Edelmetallproduzenten mit einer Marktkapitalisierung von 500 Mio. bis 1 Mrd. Dollar.

Die Volatilität der Aktie sei zudem im vergangenen Jahr um 31% gefallen, wenn man sie mit den davor liegenden drei Jahren vergleiche, da die La Arena-Mine nun in Produktion gegangen und die Produktion besser als erwartet ausgefallen sei.

Rio sei ein „aufsteigender Stern”, zitiert Bloomberg die Analysten von Dundee Securities, zum einen auf Grund der Aktienkursentwicklung und zum anderen auf Grund der Fähigkeit des Managements, die Unternehmensziele zu erfüllen. Die Aktien, die am gestrigen Dienstag auf 4,65 CAD stiegen, kommen so auf eine Marktkapitalisierung von 796,5 CAD und sind seit Juni 2009 25-fach gestiegen, rechnet Bloomberg vor. Dundee bewerte das Unternehmen mit kaufen und einem Kursziel auf Sicht von 12 Monaten von 6,50 CAD.

Im Gespräch mit Bloomberg erklärten die Analysten von Stonecap Securities, dass es nicht ungewöhnlich sei, dass die Volatilität von Junior-Produzentenaktien sinke, wenn das Entwicklungsrisiko zurückgehe. Rio Alto habe aber nach Ansicht von Stonecap das Potenzial, auch über die Entwicklung von La Arena hinaus outzuperformen, da man aktuell die Wirtschaftlichkeit der Ausbeutung einer noch nicht angetasteten Kupfersulfidakkumulation unter der Goldlagerstätte untersuche.

Der Wert dieser Sulfidlagerstätte sei in der Aktie noch kaum berücksichtig, erklärte Stonecap laut Bloomberg. Es sei noch einiges an Arbeit zu verrichten, bevor man wisse, ob diese Lagerstätte wirtschaftlich sei oder nicht. Stonecap bewertet Rio Alto mit kaufen und einem Kursziel von 6,10 CAD. Das Unternehmen hatte bereits 2008 eine Beteiligung an La Arena von Iamgold für rund 47,6 Mio. Dollar erworben, bevor man im vergangenen Jahr rund 50 Mio. Dollar ausgab, um den Anteil auf 100% zu erhöhen.

Bloomberg rechnet weiter vor, dass die Aktie von Rio Alto an der Börse Toronto um 25% gestiegen sei, seit CEO Alex Black am 16. Mai gesagt habe, dass das Unternehmen die Produktionsprognose von 160.000 Unzen für das Gesamtjahr 2012 anheben könnte, da man bereits im ersten Quartal 56.000 Unzen produzierte, was über den Unternehmensprognosen lag.

Während des Quartals, so Bloomberg, habe der durchschnittliche Goldgehalt auf La Arena bei 1,37 Gramm pro Tonne gelegen und damit mehr als doppelt so hoch wie vom Unternehmen ursprünglich erwartet.

Kevin Mclean, Fondsmanager, der bei Sentry Select Capital Corp., dem größten Aktionär von Rio Alto, der 1,5 Mrd. CAD der 7,4 Mrd. CAD unter Verwaltung von Sentry Select betreut, erklärte gegenüber Bloomberg, dass CEO Black and Anthony Hawkshaw, CFO, gute Arbeit bei den Gesprächen mit Peruanern geleistet hätten, die im Oktober den Zugang zur Mine für zwei Tage blockierten. Dies seien im aktuellen Umfeld bedeutende Faktoren, da finanzschwache Regierungen und finanzschwache Gemeinden ihre Frustration teilweise an den Bergbaufirmen auslassen würden, so Maclean. Im vergangenen Jahr hatten Antibergbauproteste bei Projekten von Newmont Mining, Anglo American und anderen zu Verzögerungen geführt.

Maclean, der sagt, dass er in den vergangenen Wochen zu den 26 Mio. Rio Alto-Aktien, die Sentry Select besaß, hinzugekauft hat, glaubt, dass die Aktie sich innerhalb von zwei Jahren verdoppeln könnte. Gleichzeitig könne Rio Altos Potenzial als attraktives Übernahmeziel von der Bewertung des noch nicht angetasteten Kupfersulfidvorkommens auf La Arena abhängen. Wenn die dazu laufende Studie veröffentlicht werde, so Maclean gegenüber Bloomberg, rechne er damit, dass Rio Alto von einem Industriemetallproduzenten übernommen werde, der sich einen über mehrere Jahrzehnte aktiven Kupferproduzenten sichern wolle.

Sechs Bergbaubetriebe, darunter Barrick Golds Lagunas Norte, liegen innerhalb von 20 Kilometer Entfernung von La Arena, führte Dundee Securities aus. Nach Einschätzung von Stonecap könnte Barrick, der größte Goldproduzent der Welt, zu den potenziellen Interessenten an Rio Alto gehören.

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