SCM Microsystems - sehr gute Zahlen ...

SCM Inc. hat im Geschäftsjahr 1999 mit 127,3 Mio. US-Dollar 50% mehr Umsatz erzielt als im Vorjahr. Der Jahresüberschuss vor Einmalaufwendungen stieg um 60% auf 13,5 Mio. US-Dollar (0,89 Dollar je Aktie). Nach Einmalaufwendungen kam ein Jahresüberschuss von
9,1 Mio. US-Dollar (1998: -5,0 Mio. US-Dollar) oder 0,60 US-Dollar (1998: -0,38 US-Dollar) je Aktie zustande.

Die Ergebnisse im Q4/99 zeigen die Dynamik: SCM setzte 40,1 Mio. US-Dollar um und erwirtschaftete dabei einen Jahresüberschuss von 6,1 Mio. Dollar (0,40 US-Dollar je Aktie). Im Vergleichsquartal des Vorjahres waren 5,9 Mio. US-Dollar oder -0,42 US-Dollar je Aktie Verlust angefallen. Im vierten Quartal konnte eine Nettorendite von über 15%
erwirtschaftet werden.

Triebkräfte für diese Entwicklung waren die rasche Entwicklung von Internet-Anwendungen und der Übergang auf Breitbandtechnologien mit verschiedenen Übertragungswegen, die den Bedarf nach sicherem Datentransfer verstärken. SCM sieht sich hier als führender Anbieter von Zugangssicherungstechnologien. Allianzen mit SUN, Hewlett Packard und Microsoft festigen diese Stellung zukünftig weiter.

Die BfG-Bank sieht sich in ihrer Einschätzung vom Oktober 1999 hinsichtlich SCM bestätigt.

Die Digitalisierung beim Fernsehen schreite mit großen Schritten voran. SCM als Anbieter offener TV-Zugangssysteme böten sich enorme Wachstumsmöglichkeiten. Längerfristig will das Unternehmen 50% des Marktes erreichen. SCM sei von der amerikanischen Vereinigung der Kabel-TV-Betreiber als einziger Referenzdesigner für solche Zugangskontrollmodule ausgewählt worden. In Europa ginge die Entwicklung zwar langsamer, aber es sei nur eine Frage der Zeit, dass SCM auch hier zu den Gewinnern gehöre.

Die immer stärkere Nutzung von Computer-Netzwerken und des Internets verlange nach Zugangskontrolle. Hier konnten Sun und Hewlett-Packard als Kunden gewonnen werden. SCM Microsystems ist außerdem Microsoft-zertifiziert für Windows 2000. Das schüfe die Voraussetzungen dafür, dass sich die Smart-Card-Technologie als Zugangskontrolle im PC-Bereich durchsetze.

Weiter sei SCM im Bereich digitaler Medien stark. Hier würden Schreib- und Lesegeräte zum schnellen und unkomplizierten Datenaustausch zwischen digitalen Endgeräten (z. B. digitale Kamera) und PC angeboten.

SCM Microsystems rechnet selbst zwischen 1999 und 2003 mit einem durchschnittlichen, jährlichen Umsatzwachstum von 50-60%

Die BfG zählt SCM Microsystems zu den aussichtsreichsten, am Neuen Markt gelisteten Aktien. Zwar hätte sich der Kurs seit der letzten Empfehlung im Oktober 1999 fast verdoppelt. Der Kurs der Aktie würde aber das Zukunftspotential des Unternehmens immer noch nicht widerspiegeln.

Marktbeobachter halten die Aktie mit einem 2001er KGV von etwa 50 und einem PEG von ungefähr Eins (50% CAGR des Gewinns unterstellt) für nicht mehr ganz billig.

Charttechnisch ist das Papier im Aufwärtstrend, konsolidiert zur Zeit aber etwas in einer leicht überkauften Lage.