Original-Research

Cashcloud AG (von Ultimo Media LP ): Kaufen

Original-Research: Cashcloud AG - von Ultimo Media LP

Einstufung von Ultimo Media LP zu Cashcloud AG

Unternehmen: Cashcloud AG

ISIN: CH0132106482

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 02.09.2015

Kursziel: 8,86

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Andrei Popov

Research-Update: 118% Kurspotential?

Aktie: Cashcloud AG

WKN: A14NYB

ISIN: CH0132106482

Tickersymbol: KCC

Empfehlungs-Kurs: 3,75 Euro (08.06.2015)

Aktueller Kurs: 4,05 Euro (31.08.2015)

Kurs-Ziel: vorerst 8,86 Euro (118% Gewinn-Potential)

Empfehlung: Kaufen + Position vergrößern

KEY FACTS

- preisgekrönter Technologiemarktführer für E-Wallets (Mobile Geldbörsen)

- über 150.000 registrierte User

- zusätzliche Features wie User to User Geldtransfer, Coupons, Cash-Credits

- neue Finanzierungsrunde über 4,3 Mio. Euro angekündigt

- gute Einstiegs-Chance bei 4 Euro, Kursziel vorerst 8,86 Euro

Research-Studie vom 2. September, 2015

Profil

Geschäftsmodell

Markt und Potenzial

Konkurrenz und Konkurrenzvorteil

Cashcloud im Chart-Check

Finanzen / Bewertung

Chancen / Risiken

Fazit

Cashcloud - Profil

Die Cashcloud AG wurde 2011 gegründet. Cashcloud ist ein Anbieter von

E-Wallets bzw. einer mobilen Geldbörse und zählt zu den Pionieren bei

bargeldlosem und kontaktlosem Bezahlsystem in Europa.

Das FinTech-Unternehmen kombiniert die global revolutionäre Zahlungsmethode

via Smartphone mit Social Media und netzwerkinternen Überweisungen. Mit dem

kontaktlosen NFC (Near Field Communication) können die App-User kontaktlos

bei rund 1,2 Millionen Akzeptanzstellen mit dem Smartphone bezahlen.

Daneben kann man mit dem Mastercard Zugang Online shoppen gehen.

Einzigartig ist das Überweisungssystem von User to User. Auch zahlreiche

attraktive Angebote mittels Kooperationen mit Coupon- und Gutscheinanbieter

bietet die Cashcloud-App seinen Usern. Cashcloud hat sich bestens

positioniert und zählt mit seinen über 150.000 registrierten Usern zu den

führenden Anbietern von E-Wallets in Europa.

Aktuell ist Cashcloud in Deutschland, Spanien, Frankreich und Holland

aktiv. Die Expansion in weitere Länder ist bereits geplant. Und bis 2018

will Cashcloud die 5 Millionen User-Marke knacken.

Cashcloud - Geschäftsmodell

Cashcloud hat ein dynamisches, multiplikatorisches und synergisches

Geschäftsmodell entwickelt.

User können mit der Cashcloud-App direkt Geld verdienen, und es werden

attraktive Anreize geschaffen, wo User neue User werben bzw. einladen. Die

Geschäftsfelder sind wie folgt definiert:

a) NFC / Mastercard Grundsätzlich ist die App kostenlos. Um jedoch das

Mastercard Kreditkartensystem zu nutzen, muß ein User ein Upgrade machen.

Gebühren fallen ganz normal wie bei allen KreditkartenAnbietern bei jeder

Transaktion an.

b) Coupons / Gutscheine Für Coupons und Gutscheine ist die Cashcloud AG

mehrere Kooperationen eingegangen und erhält für die Vermittlung eine

Provision. Hierzu wurde mit COUPIES, dem führenden Anbieter für mobiles

Couponing in Deutschland, eine Kooperation eingegangen.

c) Werbung Werbung ist bei Apps grundsätzlich eine lukrative

Einnahmequelle. Cashcloud macht das Anschauen von Werbung attraktiv.

User,die eine Werbung bewußt anschauen bzw. anklicken, erhalten dafür

Cash-Credits und können somit auch noch Geld verdienen. Auf der anderen

Seite kann sich der Werbende sicher sein, dass die Werbebotschaft

tatsächlich beim User angekommen ist.

d) User to User Geldtransfer Der sekundenschnelle Geldtransfer war bislang

nur mit großem Aufwand möglich. Cashcloud bietet diesen Dienst für private

User kostenlos an. Allerdings steigt die Nachfrage für blitzschnelle

Überweisungen auch im B2B Geschäft. Hier kann Cashcloud eine große

Community finden und Umsätze generieren.

e) Cash-Credits Cash-Credits ist ein wichtiges Kundenbindungs-Tool. 100

Cash-Credits sind 1 Euro wert, mit denen auch bezahlt werden kann. User

werden bei aktiver Nutzung belohnt und ist ein Teil der dynamischen

Kundengewinnungs-Strategie.

STRATEGIE ZUR DYNAMISCHEN USER-ENTWICKLUNG

Cashcloud hat ein System entwickelt, was die User zur Neukundenakquise

antreibt. Wird ein neuer User beispielsweise über Facebook erworben, erhält

der User Cash-Credits. User können darüber hinaus weitere Cash-Credits

sammeln, indem sie Werbung anschauen. Der User to User Geldtransfer bringt

zusätzliche Downloads und registrierte Kunden. Es kann nur Geld überwiesen

werden, wenn beide Parteien die Cashcloud-App haben.

Es ist ein rundes Geschäftsmodell, wo nahezu keine Features und

Profit-Möglichkeiten ausgelassen wurden.

Cashcloud - Markt und Potenzial

Weltweit versuchen die Zentralbanken das Bargeld abzuschaffen. In Belgien

beispielsweise darf man bereits keine Zahlungen über 1.500 Euro in Cash

machen.

Der Trend zum bargeldlosen und kontaktlosen Bezahlen ist politisch

gewünscht.

Cashcloud hat sich in diesem Trend bestens positioniert und kann sich

zumindest in Europa als Pionier dieser Revolution aufstellen. Das Potenzial

ist gigantisch, denn vor wenigen Wochen hat der Einzelhandelsriese ALDI in

seinen Filialen das kontaktlose Bezahlen eingeführt. Es ist ein Trend, der

nicht mehr zu stoppen ist.

In den USA bezahlen bereits über 20% mit dem Smartphone - also mit

E-Wallets. Bis 2017 gehen Experten von über 30% aus. Zwar hängt Deutschland

den USA beim mobilen und kontaktlosen Bezahlen immer noch hinterher, doch

eine von Cashcloud selbst in Auftrag gegebene Umfrage zeigt, dass das

mobile payment durchaus auf großes Interesse stößt. Sicherheitsbedenken

sind eine der Grund für die in Deutschland noch geringe Nutzung. Jetzt

scheint es genau die richtige Zeit für eine langfristige Positionierung zu

sein, um sich als Marktführer in Deutschland und Europa aufzustellen.

Europa bietet einen 200 Millionen Kundenmarkt und Cashcloud ist bereits in

Deutschland, Frankreich, Spanien und Holland vertreten. Laut Tech Navio

Analysis wurden im Jahr 2014 bereits 13% der e-transactions über E-Wallets

getätigt. Bis 2019 erwarten diese Analysten ein jährliches Wachstum von

rund 30%.

Europaweit wurde im Mobilfunkmarkt im Jahr 2014 ein Wert von 312,51

Milliarden USD verbucht. Bis 2019 soll der Wert um ein CAGR von 32% auf

1.294 Milliarden USD steigen. Es gibt kaum eine andere Branche mit solchen

Wachstumserwartungen.

Sehen Sie sich auch das INTERVIEW MIT DEM CASHCLOUD GESCHÄFTSFÜHRER OLAF

TAUPITZ an.

Link:

http://www.daf.fm/video/cashcloud-ceo-olaf-taupitz-im-interview-so-gehts-w

eiter-mit-der-aktie-50181614.html

Cashcloud - Konkurrenz und Konkurrenzvorteil

Laut Download Statistik von Google Play Store ergibt sich bei EWallets in

Deutschland aktuell folgende Konkurrenzstruktur:

Cashcloud: 100,000 - 500,000

Yapital: 50,000 - 100,000

Mpass: 50,000 - 10,000

myWallet/Telekom: 10,000 - 50,000

PayCash: 1.000 - 5.000

Vodafone/SmartPass: 5,000 - 10,000

Skrill: 100,000 - 500,000

Im Vergleich zu den Konkurrenten bietet Cashcloud zusätzliche Features an,

die User anzieht. Der Konkurrenzvorteil liegt exakt in diesen

Zusatzfeatures, wie im Geschäftsmodell beschrieben. So können

beispielsweise User durch Neu-Uservermittlung und Anschauen von Werbung

Geld verdienen.

Wie in jeder 'jungen' Branche werden sich am Ende nur wenige Anbieter

durchsetzen. Nicht immer setzt sich der technologische Marktführer durch.

Bekanntheit und Image sind wesentliche Voraussetzungen dafür, um sich am

Ende and die Spitze zu setzen. Hier könnte Cashcloud mit ihrem Social Media

Network Ansatz tatsächlich die führende Rolle ausbauen.

Die Anreize für die App, inklusive der Cashcredits ist einzigartig.

Cashcloud hat wohl bewusst die junge Generation als Zielgruppe gewählt. In

der jungen Generation ist Social Media Networking im Alltagsleben ein

fester Bestandteil. Die User generieren quasi automatisch neue User und

'übernehmen' automatisch einen Teil des Marketings.

CASHCLOUD HÖHERES WACHSTUM ALS BENCHMARK

Der Trend zum elektronischen Bezahlen ist unaufhaltsam und das kontaktlose

Bezahlen wird eine weitere Revolution in unserem globalen Geldsystem

bedeuten. Deshalb profitiert die gesamte Branche von diesem Trend und

erzielt hohe Wachstumsraten. Obwohl die bekannten Big Player eigentlich die

höchsten Wachstumsraten vorweisen müssten, kann Cashcloud die Konkurrenten

im Wachstum hinter sich lassen. (Allerdings ist das Wachstum von einem

niedrigeren Niveau ausgehend)

Cashcloud im Chart-Check:

Die deutschen Small-Caps befinden sich seit der Bodenbildung im vergangenen

Oktober in einem stabilen Aufwärtstrend.

Solange sich der Small-Cap Index innerhalb des steigenden Trendkanals

befindet, gibt es wenige Risiken.

Ein weiterer technischer Indikator, der für einen anhaltend positiven Trend

bei deutschen Small-Cap Aktien spricht, ist die Outperformance gegenüber

dem deutschen Leitindex DAX seit Mitte März diesen Jahres.

Trend-Analyse:

Der DAX versucht nun nach einer Korrektur wieder nach oben auszubrechen.

Die Korrektur hat jedoch nicht den soliden Aufwärtstrend seit Ende 2011

verlassen. Der Small-Cap Index hält aufgrund hoher Geldzuflüsse in dieses

Segment seinen Aufwärtstrend, da Investoren immer mehr Vertrauen in den

deutschen Kapitalmarkt legen.

CHART- UND TREND-ANALYSE DEUTSCHER SMALL-CAPS

(Chart im PDF)

Cashcloud war mit einem Kurs-Anstieg von 3,75 Euro auf 10,45 Euro (178%

Kurs-Gewinn) einer der erfolgreichsten Börsengänge an der Deutschen Börse

in 2015.

Die Kursentwicklung war sehr positiv, bis die Aktie ohne Angabe von Gründen

für 4 Wochen vom Handel ausgesetzt wurde. Nach Wiederaufnahme der Aktie kam

der erwartete Verkaufsdruck und die Aktie verlor zeitweise um mehr als

70%,bis sie sich wieder über das Niveau des Ausgabepreises hochgearbeitet

hat.

Das aktuelle Kurs-Niveau von rund 4 Euro eröffnet wieder attraktive Chancen

für ein äußerst vielversprechendes Investment.

ATTRAKTIVE EINSTIEGS-CHANCE - STARKE UNTERSTÜTZUNG - KURS-POTENTIAL VORERST

8,86 EURO

(Chart im PDF)

Finanzen und Bewertung

Drei Finanzierungsrunden konnte die Cashcloud AG bereits erfolgreich

meistern und insgesamt sind über 9 Mio. CHF Investitionsgelder geflossen.

Dennoch ist es üblich, dass schnell wachsende IT-Unternehmen in der

Verlustzone arbeiten.

So ist es auch bei der Cashcloud AG der Fall. 2014 wurde ein operativer

Verlust von 3,27 Mio. CHF ausgewiesen. 2013 waren es 2,35 Mio. CHF

operativer Verlust. Das kumulierte Defizit erreichte 6,8 Mio. CHF.

Die Cashcloud AG braucht weiteres Kapital, um die Ziele zu erreichen. Am

19.Juni 2015 hat ein Investor 1,5 Mio. Euro frisches Eigenkapital zugesagt.

Weiterhin positiv ist die Nachricht, dass Darlehensgeber im Umfang von 1,8

Mio. Euro unter Voraussetzung der notwendigen Beschlüsse und Genehmigungen

ihr Darlehen in Eigenkapital wandeln. Außerdem wurden weitere Darlehen in

Höhe von 400.000 Euro gewährt. Damit dürfte die Kapitaldecke zunächst

ausreichend sein.

Laut dem öffentlich einsehbaren Jahresabschluss wird Cashcloud nicht vor

2017 einen Nettogewinn erzielen. Das erscheint völlig verständlich. Es sind

weitere Investitionen für die Cashcloud App und angestrebte Werbemaßnahmen

notwendig. Gleichwohl ist die Entwicklung des Cashcloud-Konzerns

bemerkenswert.

Das Unternehmen wurde erst 2011 gegründet und weist eine starke

Neukundengewinnung auf. Insgesamt wurde die App bislang rund 500.000-mal

heruntergeladen. Davon haben sich über 150.000 registriert. Das CMGR für

'top-up' - also Geldaufladen der Konten - stieg zwischen August 2013 bis

Januar 2015 um sagenhafte 18%. Beim Geldversenden betrag das CMGR 16%.

Die größten Investitionen für die Entwicklung und Markteinführung sind

bereits getätigt. Das Ziel des Börsengangs ist natürlich, weitere

Investoren für die europaweite Expansion und Neukundenwachstum zu gewinnen.

Die schwierigsten Hürden, nämlich die finanztechnische Einbindung in die

App und Mastercard als Partner sowie eine wirklich unique und marktreife

App zu haben, wurden erfolgreich genommen.

Die Cashcloud AG braucht weiteres Kapital, um die Expansionsziele zu

erreichen und Darlehen von Kernaktionären in Höhe von 850.000 Euro sind im

ersten Halbjahr und 450.000 Euro im zweiten Halbjahr bereits geflossen. Im

zweiten Halbjahr wurden darüber hinaus weitere Finanzierungsrunden von

Investoren in Höhe von insgesamt 4,3 Millionen Euro zugesagt, die sich aus

Darlehenswandlung und frischem Kapital zusammensetzen. Die Zeichnung der

neuen Aktien erfolgen zu 8,00 Euro bzw. 9,50 Euro - wobei die Aktien

aktuell wieder unter 5 Euro notieren.

Breaking-News: Cashcloud verpflichtet internationale Top-Banker

Am 26. August gab Cashcloud überraschenderweise die Nominierung von 2

internationalen Top-Managern bekannt, welche im Rahmen einer

außerordentlichen Generalversammlung in den Verwaltungsrat der Cashcloud AG

gewählt werden sollen:

Peter G. Heinz:

Ehemaliger CEO der American Express Bank GmbH und der Arab Bank AG

(Deutschland). Heinz hat über 30 Jahre Erfahrung im Bereich Investment und

Finanzierung. Er ist Mitglied des Aufsichtsrats der Aveco Holding AG, der

Faros Fiduciary Management AG, der Diskus Werke AG sowie der Heid AG.

Rainer Maurice Wunderlin:

Der Ökonom und Experte für Telekommunikations-Netzwerke war über 20 Jahre

Managing Director der Bank of New York (BNY) Mellon in Frankfurt. Er

verfügt über weitreichende Berufserfahrung in der

Investitionsgüter-Industrie und im Finanzdienstleistungsbereich. Zuvor

arbeitete er in internationalen Positionen als Verkaufsleiter,

Finanzberater und Managing Director für McGraw-Hill (Standard & Poors). Er

ist Mitglied verschiedener Institutionen und war im Vorstand des Deutschen

Aktieninstituts insbesondere für amerikanische Kapitalmarktangelegenheiten

zuständig.

Die beiden neuen Vorstände sind ein wichtiger Schritt für das Unternehmen,

um sich am internationalen Kapitalmarkt zu etablieren. Durch ihre

umfassende Berufserfahrung, ihr internationales Netzwerk und ihre

ausgezeichnete Reputation, wird Cashcloud seine Position bei der

zukünftigen Kapitalbeschaffung eindeutig deutlich verbessern können.

Cashcloud - Chancen / Risiken

Die Chancen liegen in dem großen Marktpotenzial der E-Wallet-Branche und

dem kontaktlosen Bezahlen.

Cashcloud ist mehrfach als beste Technologie ausgezeichnet worden und

konnte in den Awards namhafte Konkurrenten hinter sich lassen.

Risiken bestehen immer: insbesondere die Kapitaldecke könnte bei einer

langsamer als erwarteten Umsatzentwicklung gefährlich werden. Gefahren

lauern auch bei Konkurrenten. Insbesondere Global Player aus der

Telekommunikations- und Bankenbranche könnten mit aggressiven

Werbemaßnahmen Marktanteile gewinnen.

RISIKO NACH KAPITALERHÖHUNG GESENKT

Am 19. Juni hat ein Investor 1,5 Mio. Euro frisches Kapital zugesagt, ein

Darlehen von 0,4 Mio. Euro wurde zur Verfügung gestellt und am 10. Juli gab

es eine weitere Finanzierungszusage über 1 Mio. Euro, Weiterhin haben

Alt-Investoren sich bereit erklärt, insgesamt Darlehen in Höhe von 1,8 Mio.

Euro in Aktien zu wandeln. Die Kapitalmaßnahmen über insgesamt 4,3 Mio.

Euro sind in Arbeit und sollten im 2. Halbjahr 2015 abgeschlossen werden.

Positiv ist zudem der hohe Wandlungspreis von 8,00 bzw. 9,50 Euro je Aktie.

Somit hat sich das Unternehmen schlagartig von den kurzfristig großen

Risiken trennen können.

Cashcloud - FAZIT

Die Cashcloud AG hat sich technologisch bereits als führender E-Wallet

Anbieter aufgestellt und freut sich über ein starkes Wachstum bei

App-Downloads, Registrierungen und Geld Transfers. E- und M-Payment wird

sich weiterhin sehr schnell entwickeln. Aktuell ist die Cashcloud AG mit

rund 48 Millionen Euro bewertet und wird voraussichtlich 2017 erstmals

einen Gewinn ausweisen können. Deshalb lohnt sich hier keine

KGV-Berechnung.

Aber die Cashcloud-Aktie wird unserer Einschätzung zufolge von dem

dynamisch aufgebauten Geschäftsmodell profitieren und sobald es in die

Gewinnzone kommt, wird sich der Gewinn genauso dynamisch entwickeln wie die

Userzahlen. Wer auf dem aktuellen Kurs-Niveau in die Cashcloud-Aktie

investiert, wird sich in den nächsten Monaten über äußerst attraktive

Kurs-Gewinne freuen können.

Wir empfehlen bei den aktuellen Kursen zu kaufen bzw. die Position in der

Aktie sukzessive zu vergrößern und kleinere Kursrückgänge unbedingt zum

Einstieg zu nutzen.

Wichtige Hinweise zu bestehenden Interessenkonflikten:

Wir weisen bei dieser Empfehlung darauf hin, dass gemäß §20a WpHG ein

Interessenkonflikt besteht und dass wir die empfohlene Aktie auch besitzen

und jederzeit kaufen und verkaufen werden.

Wichtige Informationen und Pflichtmitteilungen gemäß §34b

Wertpapierhandelsgesetz (WpHG)sowie gemäß Finanzanlageverordnung (FinAnV):

Angaben über den/die Ersteller der Finanzanalysen:

Verantwortlich für die Erstellung der Texte und Inhalte dieser

Finanzanalyse ist Herr Andrei Popov, Unternehmer, als Chef- Redakteur

dieser Publikation. Diese Publikation wird herausgegeben von der Ultimo

Media LP, (UK Company No. SL019350), Hanauer Landstraße 293, D - 60314

Frankfurt am Main, E-Mail: [e-mail], www.ultimo.media

Wichtige Hinweise zur Erstellung dieser Finanzanalyse:

Diese Finanzanalyse enthält sowohl Tatsachen und Fakten zu den besprochenen

Unternehmen, als auch rein subjektive Werturteile, Interpretationen,

Schätzungen, Hochrechnungen, Vorhersagen und Preisziele. Diese versuchen

wir, möglichst transparent voneinander abzugrenzen, um irreführende Angaben

zu vermeiden.

Die wesentlichen Grundlagen und Maßstäbe unserer Werturteile und

Bewertungen, der besprochenen Aktien, basieren auf folgender

Vorgehensweise:

- Beurteilung und Bewertung von Unternehmen nach herkömmlichen

Bewertungsmethoden (grundlegender Bewertungsansatz)

- Einschätzung des Potentials der zukünftigen Unternehmensentwicklung

(Wachstumsansatz) und Hochrechnung auf das entsprechende

Bewertungspotential (Kurs-Potential-Analyse) sowie einer möglichen

Unternehmens-Aktien-Bewertung aufgrund potentieller Gewinnerwartungen

(KGV-Hochrechnung)

- Einschätzung des von uns erwarteten Best-Case-Szenarios im absoluten

Erfolgsfall des Unternehmens (Blue-Sky- Potential-Ansatz)

- Effekt der von uns erwarteten, massiv gesteigerten Bekanntheit der

empfohlenen Aktie auf den Aktienkurs durch einen starken Anstieg der

Nachfrage am Markt (Multiplikator- / Momentum-Effekt, Hype), dadurch

überproportional steigende Rendite/Aktienkurs bei entsprechend steigendem

Risiko

- Technische Analyse des Aktienkurses gemäß gängiger Analyse-Methoden,

meist zur Voraussage von Kurs-Signalen (Kauf-oder Verkaufssignal, Ausbruch

der Aktie, Festlegung von Kurszielen, Unterstützungs- oder

Widerstandsbereichen, erwarteten Mindestbewegungen oder

Mindest-Gegenbewegungen, Voraussage von Signalpunkten (wenn-dann), etc.),

größtenteils auf der erwarteten Massenpsychologie aufbauend. (Technischer

Ansatz)

Herkömmliche Bewertungsansätze sind bei jungen oder noch umsatzlosen

Unternehmen oft schlecht sinnvoll anwendbar. Daher stützen wir uns bei der

Bewertung von solchen Unternehmen tendenziell auf die von uns errechnete

Potential-Analyse, sowie die Einschätzung der Nachfrage nach solchen Aktien

am Kapitalmarkt. Letztendlich entscheidet der Markt über den Aktienkurs

eines Unternehmens. Entsteht durch umfangreiche Empfehlungen einer Aktie,

eine exzessive Nachfrage nach dieser, ist es möglich, dass der Aktienkurs

bei einem hohen Handelsvolumen überdurchschnittlich steigt. Dies führt zwar

zu extremen Gewinnmöglichkeit, erhöht jedoch entsprechend das Risiko einer

Blasenbildung mit entsprechendem Kursrückgang. Durch die gesteigerte

Volatilität der Aktie in solchen Situationen ergeben sich

überdurchschnittliche Gewinn- und Verlust-Möglichkeiten, sowohl in beide

Handelsrichtungen, als auch bei wiederkehrenden Gegenbewegungen. Auch

solche Marktentwicklungen sind ein wichtiger Teil unserer

Handelsempfehlungen und Bewertungsansätze.

Diese Publikation befasst sich ausschließlich mit überdurchschnittlich

volatilen Werten.

Hinweis zu Informationsquellen:

Die Zuverlässigkeit von Informationsquellen wird von uns vor deren

Verwendung ausführlich geprüft und von uns entsprechend ihrer

Glaubwürdigkeit und Bedeutung subjektiv bewertet.

Dabei entscheiden wir nach eigenen Maßstäben, welche Quellen wir für

relevant, zu konservativ oder zu überzogen halten. Letztendlich legen wir

unsere Empfehlungen aufgrund unserer persönlichen Einschätzungen fest. Bei

der Informationsbeschaffung greifen wir auf zahlreiche öffentlich

zugängliche Quellen zurück wie z.B. Pressemitteilungen,

Ad-Hoc-Mitteilungen, Unternehmensmeldungen, Publikationen und Artikeln zum

besprochenen Unternehmen, gängige Finanzmedien im In- und Ausland sowie auf

Unternehmens- oder Branchen-Analysen Dritter.

In unseren Publikationen werden ausschließlich öffentlich verfügbare

Informationen und Quellen, sowie vom Unternehmen selbst verbreitete

Informationen verwendet.

Angaben über Interessenkonflikte:

Der Ersteller dieser Publikation sowie mit ihm verbundene Personen besitzen

die in dieser Publikation empfohlene Aktie. Außerdem erfolgen für die

Erstellung unserer Empfehlungen finanzielle Zuwendungen an den Herausgeber.

Ebenso erfolgt eine Bezahlung zur Verbreitung dieser Empfehlung durch

zahlreiche Online-Medien sowie andere Verbreitungsmöglichkeiten. Der

Herausgeber und mit ihm verbundene Personen stellen ausdrücklich klar, dass

sie planen, zu jedem Zeitpunkt der Empfehlung, Kauf- sowie Verkaufsaufträge

in der entsprechenden Aktie vorzunehmen.

Entsprechend ist der Herausgeber auch in hohem Maße am Erfolg der von ihm

veröffentlichten Empfehlung interessiert.

Hinweis zur Handhabe der internen Organisationspflichten:

Trotz bestehender Interessenkonflikte erfolgen unsere Empfehlungen im

Interesse der Empfänger. Diese Empfehlung ist insoweit unabhängig, dass der

Herausgeber der festen Überzeugung davon ist, dass die veröffentlichten

Kursziele mit größter Wahrscheinlichkeit erreicht werden und der Empfänger

mit der empfohlenen Aktie überdurchschnittliche Renditen erzielen

kann.Aufgrund der geringen Unternehmensgröße des Herausgebers, ist eine

interne Kontrolle der Compliance-Prozesse der an dieser Publikation

mitwirkenden Mitarbeiter und sonstigen Beteiligten überschaubar.

Verantwortliche Aufsichtsbehörde:

Der Ersteller dieser Finanzanalyse unterliegt der Aufsicht durch folgende

Behörde:

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