SNP Schneider-Neureither und Partner: Wachstumserwartungen und Akquisitionen sorgen für Phantasie

SRH AlsterResearch hat die Coverage der SNP Schneider-Neureither & Partner AG aufgenommen und die SNP-Aktie zum Start mit dem Kursziel 44,00 Euro zum Kauf empfohlen. Das Unternehmen verfüge nach Ansicht der Analysten über eine gute Marktpositionierung und verfolge eine Expansionstrategie, die auf Sicht der nächsten ein sehr hohes Wachstum erwarten lasse.

SNP Schneider-Neureither & Partner AG (SNP) habe bereits über 5.000 Projekte im ERP-Umfeld durchgeführt und könne dabei von einer proprietären Software profitieren, deren Einsatz stark verkürzte Projektdauern ermögliche und damit den Kunden Zeit und Geld spare.

Mit dieser Positionierung habe SNP in den letzten Jahren ein starkes Wachstum verzeichnet, das seit 2014 durch zunehmende Akquisitionstätigkeit weiter beschleunigt werde. Auch 2017 habe SNP schon zwei Gesellschaften mit einem Jahresumsatz von insg. knapp 40 Mio. Euro akquiriert.

Über solche Akquisitionen erschließe sich die Gesellschaft nach Auffassung von SRH Alsterresearch neue Märkte und Kundensegmente, gewinne Personal und können ihre globale Lieferfähigkeit sicherstellen. Zudem nutze SNP mit der Rolle des aktiven Konsolidierers den Umstand, dass die Preise der Zielgesellschaften gegenwärtig noch nicht die hohe Kapitalrendite des Geschäfts (ROCE > 20 Prozent) widerspiegeln. Deswegen plane SNP, bis 2023 auch durch Übernahmen eine Umsatzgrößenordnung von 400 Mio. Euro zu erreichen, davon allein 150 Mio. Euro in den USA.

Demgegenüber kalkulieren die Analysten von SRH AlsterResearch im Rahmen ihrer Wertermittlung primär mit organischem Wachstum, weshalb ihre Schätzungen unter der Unternehmensprognose liegen. Für das Jahr 2023 rechnet das Researchhaus mit einem Umsatz von 223 Mio. Euro, nach 112 Mio. Euro im laufenden Jahr. Auch bezüglich der Margen gehen die Analysten von einem schrittweisen Anstieg von 7,8 Prozent im laufenden Jahr auf 10,8 Prozent ab 2020 aus (auf EBIT-Ebene).

Auf Basis dieser Fundamentalanalyse sieht das Researchhaus das Kursziel der SNP-Aktie aktuell bei 44,00 Euro und vergibt zum Start der Coverage das Urteil „Kaufen“. Weitere Akquisitionen und die Gewinnung internationaler Großkunden könnten nach Darstellung von SRH AlsterResearch zusätzliches Aufwärtspotenzial indizieren.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:

http://www.alsterresearch.de/wp-content/uploads/2017/08/2017-08-16_SNP_AlsterResearch_DE.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung nach § 34b Absatz 1 Satz 2 WpHG findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Alexander Zienkowicz
Kursziel: 44,00 EUR