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Wie IBM wachsen möchte
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Der hundert Jahre alte Tech-Riese International Business Machines (WKN:851399) kehrte im vierten Quartal des vergangenen Jahres zum Umsatzwachstum zurück und beendete damit eine fünfjährige Serie von Rückgängen. Diese Trendwende wurde durch die Einführung eines neuen Mainframe-Systems und zweistellige Zuwachsraten in den „Strategic Imperative“-Geschäften des Unternehmens vorangetrieben, zu denen Cloud-Computing und Security gehören.
IBM veranstaltete in der vergangenen Woche sein jährliches Investorenbriefing, um den Aktionären langfristige Finanzziele vorzustellen. Die Schlagzeilen haben sich gegenüber dem letzten Jahr nicht verändert, aber IBM hat einige zusätzliche Details darüber preisgegeben, wie es diese Ziele zu erreichen gedenkt. Hier ist, was die Investoren wissen müssen.
Das große Ganze
Anstatt weiterhin Ziele auszugeben, die an ein bestimmtes Jahr gebunden sind, stellte IBM ein „längerfristiges Modell“ ohne Zeitrahmen vor. Das ist wahrscheinlich ein kluger Schachzug, wenn man bedenkt, wie schlecht das Unternehmen beim letzten Mal aussah, als es versuchte, zu spezifisch hinsichtlich seiner Ausblicke zu werden.
Bereits 2010 forderte IBM einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 20 US-Dollar bis 2015. Das Unternehmen gab dieses Ziel schließlich 2014 auf und erwirtschaftete im vergangenen Jahr einen bereinigten Gewinn je Aktie von nur 13,80 US-Dollar.
Die Transformation des Unternehmens war mit hohen Investitionen in Bereichen wie Cloud-Computing und künstliche Intelligenz verbunden. Das hat die Gewinne geschmälert, aber IBM auch in eine stärkere Wettbewerbsposition gebracht. Ein in Stein gemeißeltes Gewinnziel bietet wenig Flexibilität. IBM macht diesen Fehler nicht noch einmal.
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Das längerfristige Modell sieht ein Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich, ein Wachstum vor Steuern im mittleren einstelligen Prozentbereich und ein generelles Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich vor. Es wird erwartet, dass jährlich etwa 70 % bis 80 % des freien Cashflows an die Aktionäre zurückgegeben werden, wobei jährliche Dividendenerhöhungen und fortgesetzte Aktienrückkäufe auf Abruf möglich sind. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Anzahl der Aktien jährlich um etwa 2 % reduziert wird.
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