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Wo wird Wheaton Precious Metals in 5 Jahren stehen?
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Als ich im Februar über Wheaton Precious Metals (WKN:A2DRBP) schrieb, war ich fest davon überzeugt, dass die Aktie eine bessere Behandlung verdient hätte und dass die Investoren diese Gelegenheit nicht übersehen sollten, da die Aktie immer noch zu einem viel günstigeren Kurs gegenüber den Konkurrenten Royal Gold (WKN:885652) und Franco Nevada (WKN:A0M8PX) gehandelt wurde. Die Aktien von Wheaton sind seit dem um fast 12 % gestiegen.
Ich habe den Aktienkurs von Wheaton nicht vorhergesagt, da ich keine Formel kenne, die Kurse genau vorhersagen kann. Stattdessen habe ich die Wachstumstreiber untersucht, um zu sehen, wohin die Reise gehen könnte.
Diese Übung wollen wir jetzt wiederholen. Wo wird das Unternehmen in fünf Jahren stehen? Ich kann mir drei große Schritte vorstellen, die Wheaton in den nächsten fünf Jahren machen könnte, was dir eine Vorstellung von der Zukunft der Aktie geben sollte.
1. Neue preiswerte Streams
Das Edelmetall-Streaming ist Wheatons Kerngeschäft. Obwohl Wheaton auch ein Edelmetallunternehmen wie z.B. Goldcorp (WKN:890493) ist, verdienen die beiden nicht auf die gleiche Weise Geld. Als reines Minenunternehmen besitzt, entwickelt und betreibt Goldcorp Minen zur Gewinnung von Gold, Silber und anderen Nebenprodukten. Wheaton macht nichts davon – das Unternehmen kauft die Rohstoffe günstig von Unternehmen wie Goldcorp, um sie weiterzuverkaufen. Im Gegenzug finanziert es die Minenunternehmen im Voraus.
Für Bergbauunternehmen sind solche „Streaming-Verträge“, wie sie genannt werden, eine Möglichkeit, Kapital zu erhalten, insbesondere wenn die traditionellen Schuldenmärkte kein Geld mehr hergeben. Wheaton bekommt dafür Edelmetalle zu niedrigen Preisen, die in der Regel deutlich unter den aktuellen Handelspreisen liegen, was sich in starken Margen niederschlägt.
Wheatons Geschäft und Wachstum hängen daher vollständig von der Anzahl und Art der Streaming- und Lizenzvereinbarungen ab. In den 14 Jahren des Unternehmensbestehens hat Wheaton Precious Metals die Branche als weltweit größtes Edelmetall-Streamingunternehmen dominiert.
Wheaton hat derzeit mit einigen der größten Bergbauunternehmen Verträge über 20 Minen im Betrieb und neun in der Entwicklung und das Management ist bestrebt, das Portfolio zu erweitern. Wie CEO Randy Smallwood während Wheatons letzter Telefonkonferenz ausführte:
Es gibt mehrere hochwertige Wachstumschancen, die wir sowohl bei den Betriebs- als auch bei den Entwicklungsanlagen verfolgen. Mit dem stärksten freien Cashflow im gesamten Streaming-Bereich von weit über 100 Millionen US-Dollar pro Quartal und über 1,3 Milliarden US-Dollar aktueller Kapazität verfügt Wheaton immer noch über genügend Feuerkraft für weitere Investitionen.
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