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KFM Deutsche Mittelstand AG KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "4,00%-Deutsche Bildung Studienfonds II-Anleihe"

Nachrichtenquelle: Pressetext (Adhoc)
19.09.2018, 09:30  |  813   |   |   

Unternehmensmitteilung für den Kapitalmarkt

Düsseldorf (pta009/19.09.2018/09:30) - In ihrem aktuellen KFM-Barometer zu der 4,00%-Anleihe der Deutsche Bildung Studienfonds II GmbH & Co. KG mit Laufzeit bis 2027 (WKN A2E4PH) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich attraktiv" (3 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.

Die Deutsche Bildung Studienfonds fördern Studierende aller Fachrichtungen finanziell und inhaltlich. Die Studierenden erhalten eine flexible Studienfinanzierung und werden mit einem Trainingsprogramm auf einen erfolgreichen Berufseinstieg vorbereitet. Dazu schließt die Deutsche Bildung Studienfonds II Fördervereinbarungen mit den ausgewählten Studierenden ab, die diesen über einen bestimmten Zeitraum eine monatliche Finanzierung gewähren. Gegebenenfalls kann auch ein zusätzlicher Einmalbetrag (z. B. zur Finanzierung eines Auslandsstudiums) zur Verfügung gestellt werden.

Nach dem Abschluss des Studiums zahlen die Geförderten - wie in den individuell abgeschlossenen Fördervereinbarungen geregelt - über einen bestimmten Zeitraum einen prozentualen Anteil ihrer Bruttoeinkünfte an die Deutsche Bildung Studienfonds II. Die Rückzahlung der Studienförderung erfolgt als fester Anteil vom Einkommen über eine festgesetzte Laufzeit und passt sich der Leistungsfähigkeit des Einzelnen individuell an. Im Gegensatz zu Krediten sind die Rückzahlungsraten nicht starr, so dass keine Überlastung bei anfänglich geringerem Einkommen auftritt.

Anzahl der Geförderten 2017 deutlich gesteigert und auch 2018 auf Wachstumskurs
Zu Jahresbeginn 2017 unterstützte die Emittentin Studierende mit 2.273 aktiven Förderverträgen. Im Laufe des Geschäftsjahres 2017 wurden weitere 600 Verträge abgeschlossen und zum 31.12.2017 bestanden 2.752 aktive Förderverträge. Insgesamt hat die Deutsche Bildung Studienfonds II damit zum Jahresende 3.265 Fördervereinbarungen abgeschlossen. Auch im laufenden Geschäftsjahr konnte mit Abschluss des 2. Quartals der Wachstumskurs weiter fortgesetzt werden. Insgesamt werden 3.550 Studenten aus unterschiedlichen Fachrichtungen und Studiengängen betreut, die sich auf 780 Hochschulen im In- und Ausland befinden. Die Rahmenbedingungen für das Geschäftsmodell des Deutsche Bildung Studienfonds werden insgesamt auch für die Zukunft positiv eingeschätzt. Die Studienfinanzierung wird immer wichtiger, da der Anteil der BAföG-Förderung sinkt und auch die Anzahl der vergebenen KfW-Studienkredite seit 2014 um 24% zurückgegangen ist.

Stringenter Auswahlprozess, stetig ansteigender Cash-Flow und stille Reserven sichern die betriebswirtschaftliche Entwicklung
Bei der Auswahl der Studenten folgt der Deutsche Bildung Studienfonds einem erprobten Prüfungsprozess. Der anschließende Überwachungsprozess über den gesamten Lebenszyklus sichert zusätzlich die Qualität des Portfolios. Die breite Streuung der Förderung auf eine Vielzahl von Studierenden führt zu einem ermittelten Ausfallrisiko, das mit aktuell unter 0,5% als sehr gering eingeschätzt wird.

Im Jahr 2017 hat die Deutsche Bildung Studienfonds II GmbH & Co. KG den Umsatz deutlich auf 0,40 Mio. Euro ausgeweitet (Vj. 0,16 Mio. Euro). Die Umsatzerlöse resultieren aus Erlösen aus dem WissenPlus-Programm. Das Ergebnis nach Steuern betrug -2,81 Mio. Euro nach -2,37 Mio. Euro im Jahr 2016. Zum Ende des Geschäftsjahres 2017 weist der Deutsche Bildungsfonds aus abgeschlossenen Förderverträgen Forderungen gegenüber den Geförderten in einer Gesamthöhe von rund 21,5 Mio. Euro aus.

Per 31.12.2017 weist die Deutsche Bildung Studienfonds II GmbH & Co. KG ein Eigenkapital in Höhe von 4,66 Mio. Euro (Vj. 6,47 Mio. Euro) aus. Die Eigenkapitalquote verringerte sich im Jahr 2017 von 25,83% auf 15,51%. Die Emittentin bilanziert nach HGB und die abgeschlossenen Förderverträge werden deshalb grundsätzlich in Höhe der ausgereichten Beträge bzw. ihres niedrigeren beizulegenden Werts bilanziert. Daraus ergeben sich stille Reserven, die erst bei ihrer Realisierung aufgedeckt werden und in die Bilanz einfließen. Es ist davon auszugehen, dass diese stillen Reserven in den kommenden Jahren sukzessive aufgedeckt werden und das Ergebnis stärken.

4,00%-Deutsche Bildung Studienfonds II-Anleihe mit Laufzeit bis 2027
Die im Juli 2017 emittierte unbesicherte Anleihe der Deutsche Bildung Studienfonds II GmbH & Co. KG mit Laufzeit bis 13.07.2027 und einem Volumen von 10 Mio. Euro ist mit einem Zinskupon von 4,00% p.a. (Zinstermin jährlich am 13.07.) ausgestattet. In den Anleihebedingungen sind keine vorzeitigen Kündigungsmöglichkeiten der Emittentin vorgesehen. Die Emittentin verpflichtet sich in den Anleihebedingungen zu einer Ausschüttungsbeschränkung. Die Anleihen werden mit einer Mindeststückelung von 1.000 Euro an den Börsenplätzen Frankfurt, Stuttgart, Düsseldorf und Berlin gehandelt.

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