Der bessere Kauf: General Electric versus Coca-Cola

General Electric (WKN:851144) und Coca Cola (WKN:A1C56R) wurden beide vor über 100 Jahren gegründet. Beide sehen sich heutzutage Gegenwind ausgesetzt, aber im Laufe der Zeit haben sie sich beide als Überlebenskünstler erwiesen. Allerdings befindet sich eine dieser legendären Aktien derzeit in einer viel besseren Position als die andere. Hier ist, was du wissen musst, um die Wahl zwischen GE und Coca-Cola zu treffen.

Ein Turnaround im Industriemaßstab

Die Probleme von General Electric gehen auf Jack Welch zurück, was für einige vielleicht nach Ketzerei klingt. Aber unter seiner Führung erlaubte der Industriekonzern seiner Finanzabteilung, sich von der Absatzförderung in andere, (im Nachhinein gesehen) viel riskantere Finanzbereiche wie Baufinanzierungen zu entwickeln. Als die Finanzkrise die Vereinigten Staaten zwischen 2007 und 2009 in eine tiefe Rezession stürzte, verwandelte sich die Finanzsparte in einen massiven Krisenherd, welcher dem Nachfolger von Welch, Jeffrey Immelt, überlassen wurde. Veräußerungen von Unternehmensteilen, Abschreibungen, eine Dividendenkürzung und eine staatliche Rettungsaktion waren die Folge.

Es schien, als hätte Immelt GE um sein industrielles Kerngeschäft herum gestrafft, welches der CEO durch Akquisitionen zu verstärken begann, darunter das Kraftwerksgeschäft von Alstom und eine Mehrheitsbeteiligung an der auf den Energiesektor ausgerichteten Baker Hughes (WKN:872933). Trotz der Akquisitionstätigkeit verbesserten sich die Finanzergebnisse nicht wie erwartet, und in einem überraschenden Schritt wurde Immelt 2017 durch John Flannery, einen langjährigen Insider des Unternehmens, ersetzt. Wie bei seinem Vorgänger blieb Flannery die bedauernswerte Aufgabe, zu berichten, dass GE in schlechterer Verfassung war, als die Investoren dachten. Die Lösung bestand wiederum darin, Unternehmen abzustoßen, Abschreibungen vorzunehmen und die Dividende zu kürzen.

Nach etwa einem Jahr entschied der Aufsichtsrat, dass Flannery sich nicht schnell genug bewegte und ersetzte ihn durch den externen Manager Lawrence Culp. Die Einbeziehung eines Externen ist eine große Abkehr von früheren Praktiken und deutet darauf hin, dass der Vorstand der Meinung ist, dass große Veränderungen erforderlich sind. Culp blickt auf eine lange und erfolgreiche Geschichte als Leiter von Danaher (WKN:866197) zurück und war Vorstandsmitglied von GE. Der allgemeine Konsens ist, dass er eine gute Wahl war. Culps erster Schritt war, zu berichten, dass GE in schlechterer Verfassung war, als die Investoren dachten. Er folgte mit einem Plan, Vermögenswerte zu verkaufen und Sonderbelastungen in die Bilanz zu nehmen. Außerdem reduzierte er die Dividende auf einen symbolischen Betrag von 0,01 US-Dollar pro Aktie und Quartal.