Evotec

Aktie auf der Startrampe - Seite 2

So wird bei Evotec ein Jahresumsatz von zuletzt gut 375 Mio. Euro sowie ein Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 92,0 Mio. Euro mit einer Marktkapitalisierung von 3,28 Mrd. Euro belegt. Im bereits laufenden Geschäftsjahr 2019e möchte das Unternehmen sowohl beim Umsatz (Top Line) als auch beim EBITDA-Gewinn (Bottom Line) um +10% wachsen. Demnach ist mit einem Jahresumsatz von über 410 Mio. Euro sowie einem EBITDA-Gewinn von über 101 Mio. Euro zu kalkulieren.

Auf Basis dieser Umsatz- und Gewinnschätzungen beträgt das KUV 2019e knapp acht und das KGV 2019e ca. 57. Dies ist insbesondere aufgrund des vergleichsweise geringen Wachstumstempos in 2019 eigentlich eine recht ambitionierte Bewertung. Allerdings ist 2019 auch ein Übergangsjahr, nachdem man zuletzt ja mit der Übernahme der US-amerikanischen Aptuit erstmals seit langer Zeit wieder eine größere Akquisition gestemmt hat. Positiv zu erwähnen ist in dem Zusammenhang, dass die Schulden aus dieser Übernahme inzwischen vollständig beglichen wurden.

Fazit: Evotec kurzfristig nur ein charttechnischer Kauf!
Zusammenfassend komme ich daher heute zu dem Schluss, dass Evotec aus fundamentaler Sicht eigentlich schon recht teuer erscheint, so dass langfristig denkende Anleger eventuell besser auf größere Rückschläge bei der Aktie warten sollten. Charttechnisch sieht es jedoch sehr gut aus, so dass hier kurzfristig eher steigende Kurse zu favorisieren sind. Vielleicht muss die Aktie erst noch einmal steil nach oben schießen, ehe sie sich dann anschließend im Rahmen einer größeren Korrekturbewegung möglicherweise sogar halbiert.

Evotec, Hauptsitz in Hamburg (Manfred Eigen Campus; Nobelpreisträger Manfred Eigen hat das Unternehmen im Jahr 1993 mitgegründet)

Fakt ist jedenfalls, dass die Aktie ein charttechnischer Kauf mit Kursziel 27,50 bis 28,00 Euro ist. Dies gilt so lange, wie sie nicht nachhaltig unter die Marke von 20,00 Euro zurückfällt, weshalb sich hier eben auch ein Stoppkurs anbietet. Rein fundamental betrachtet ist Evotec dagegen schon zurzeit etwas zu teuer. Eigentlich bezahlt man für ein Wachstum von ca. +10% maximal ein KGV von 20 und nicht von knapp 57. Um solch ein KGV einigermaßen zu rechtfertigen, müsste Evotec spätestens 2020e das Wachstum wieder mindestens verdoppeln.

Unmöglich erscheint dies nicht, allerdings sind die Risiken hierfür durchaus hoch. Konkret würde ich daher nach einem kurzfristigen Anstieg bis auf ca. 28,00 Euro anschließend durchaus mal eine Korrektur, zumindest in Richtung der 20,00 Euro Marke einplanen. Ganz langfristig gehörte und gehört Evotec jedoch zu den leider nur ganz wenigen außergewöhnlich guten deutschen Biotechs, so dass eine größere Korrekturbewegung sicherlich immer eine gute Einstiegs- oder Nachkaufgelegenheit darstellt.