EQS: Cashflow-starkes Geschäftsmodell

Nach Darstellung der Analysten Jens Nielsen und Alexander Langhorst von GSC Research ist die EQS Group AG im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2019 (per 31.12.) leicht unter den eigenen Erwartungen geblieben, hat aufgrund positiver EBITDA-Beiträge ab Q2 die Ziele für das Gesamtjahr 2019 und die Langfristprognose bis 2025 aber bestätigt. In der Folge reduzieren die Analysten ihr Kursziel minimal, belassen jedoch das Votum unverändert.

Nach Analystenaussage wolle EQS im aktuellen Geschäftsjahr neben einer Wachstumsbeschleunigung im weiteren Jahresverlauf analog dem Vorjahr vor allem von dem neuen COCKPIT profitieren. Zwischenzeitlich sei die Ende November 2018 gelaunchte Cloud-Plattform bereits um einige Module erweitert worden, zudem stehe die Aufschaltung des Policy Managers auf der Agenda. Mit der Erschließung des Geschäftsfeld Governance, Risk & Compliance habe das Unternehmen laut GSC seine potenzielle Kundenbasis alleine im Inland vervielfacht: Während hier für rund 800 Unternehmen Investor-Relations-Lösungen relevant seien, belaufe sich der adressierbare Markt einschließlich des neuen Geschäftsfeldes Compliance auf etwa 25.000 Firmen.

Positiv bewerte das Analystenteam das Cashflow-starke Geschäftsmodell mit einem Anteil wiederkehrender und damit gut skalierbarer SaaS-Erlöse von fast 80 Prozent. Auf dem Weg zum führenden europäischen Cloud-Anbieter für globale Corporate-Compliance- und Investor-Relations-Lösungen dürfe EQS 2019 nochmals einen Verlust ausweisen, bevor GSC im Jahr 2020 die Rückkehr in die Gewinnzone und damit auch die Wiederaufnahme der Dividendenzahlung erwarte. Dabei bleibe der Konzern trotz einer Bilanzverlängerung infolge von IFRS 16 auch in der derzeit noch anhaltenden Investitions- und Wachstumsphase mit einer Eigenkapitalquote von 45 Prozent solide aufgestellt. Die Analysten ermitteln ein Kursziel von 75,00 Euro (zuvor: 76,00 Euro) und vergeben weiterhin das Rating „Halten“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 23.05.2019, 10:10 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von der GSC Research GmbH am 23.05.2019 fertiggestellt und erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.gsc-research.de/uploads/tx_mfcgsc/artikel/2019-05-23_EQS.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Neutral
Analyst: Alexander Langhorst
Kursziel: 75,00 EUR