Nexus

Wer kauft denn da heimlich, still und leise? - Seite 2

Insofern ist es auch kein Wunder, dass der Aktienkurs sowie allerdings auch die fundamentale Bewertung der Aktie in den vergangenen Jahren kontinuierlich gestiegen ist. Notierte der Titel im Laufe des Jahres 2014 noch weitestgehend zwischen 11 und 13,50 Euro, werden heute schon deutlich über 30 Euro von den Anlegern an der Börse bezahlt. Dies entspricht mehr als einer Verdopplungs des Aktienkurses, wohingegen sich der operative Gewinn ja nicht einmal ganz verdoppeln konnte. Doch ist die Aktie damit jetzt zu teuer?

Ein Arzt bei der Nutzung von Nexus-Software auf einem Tablet-PC…

Leider noch kein konkreter Ausblick des Managements auf 2019e
Leider hat das Management von Nexus um CEO Dr. Ingo Behrendt bisher noch keinen konkreten Ausblick auf das Geschäftsjahr 2019e vorgelegt. Allerdings liegen immerhin die Geschäftszahlen für Q1/2019 bereits vor. Demnach erzielte Nexus in Q1/2019 ein Umsatzwachstum gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum von +10,7% auf 32,04 Mio. Euro sowie ein Gewinnwachstum (EBIT-Basis) von +17,9% auf 3,88 Mio. Euro.

Auf Basis dieser Quartalszahlen kalkuliere ich mit einem Jahresumsatz von rund 153 Mio. Euro (ca. +12,0%) sowie einem EBIT von knapp 18 Mio. Euro (ca. +18,7%). Wichtig zu wissen im Rahmen der fundamentalen Bewertung ist darüber hinaus noch, dass die Gesellschaft über ein Eigenkapital von gut 110 Mio. Euro respektive liquide Mittel in Höhe von ca. 51 Mio. Euro verfügt. Demgegenüber steht inzwischen ein aktueller Börsenwert von über 500 Mio. Euro.

Auch hier ist die Nexus-Software im Einsatz…

Fazit: Aktie ist kein Schnäppchen mehr, aber doch ein Kaufkandidat!
Somit liegt das KUV 2019e bei ca. 3,3 bzw. bereinigt um die liquiden Mittel bei knapp unter drei. Zugleich liegt das KGV 2019e bei ca. 28 sowie bereinigt um die liquiden Mittel bei ca. 25,2. Damit ist die Aktie zwar sicherlich kein Schnäppchen mehr – sie ist jedoch auch nicht massiv überbewertet. Denn grundsätzlich kann man Wachstumsunternehmen wie Nexus mit einem PEG von bis zu zwei bewerten, was einem KGV 2019e von bis 36 entsprechen würde.

In der Tat wurde die Aktie daher zuletzt verstärkt gekauft, was die Kursentwicklung kurzfristig angefeuert hat. Dabei stellt sich durchaus die Frage wer dort auf der Käuferseite steht. Denn anders als bei vielen anderen Highflyern am deutschen Aktienmarkt befinden sich bei Nexus ca. 90% der Aktien im sogenannten Free Float. Einzig das Management selbst (4,62% des Aktienkapitals) sowie die GUB Management GmbH (5,07% des Aktienkapitals) halten hier größere Positionen.

Doch wer immer die Aktie entdeckt haben mag, er hat damit die Aktie eines wachstumsstarken deutschen Smallcaps entdeckt, die durchaus noch über weiteres Kurspotenzial verfügt. Fundamental betrachtet wäre hier ein Kursziel von über 40 Euro denkbar. Auch die Charttechnik spielt da mit, denn bei einem charttechnischen Ausbruch über die Marke von 32/33 Euro würde hier ein Kaufsignal mit Kursziel 40/41 Euro generiert.