Bert Flossbach: Drei Gründe für das Börsen-Comeback - Seite 2

Nachrichtenquelle: DAS INVESTMENT
28.07.2020, 10:15  |  466   |   |   

Die Krisengewinner
Dagegen haben sich die Branchenindizes von Pandemie-Gewinnern – wie Informationstechnologie und Gesundheitswesen (Healthcare) – deutlich besser entwickelt und liegen seit Jahresbeginn sogar im Plus. Ihr hoher Börsenwert hat auch die Verluste des globalen Aktienindex MSCI World oder des US-amerikanischen Aktienindex S&P 500 in Grenzen gehalten.
Fünf Unternehmen treiben den Index
So machen zum Ende des ersten Halbjahres beispielsweise die fünf größten Unternehmen des S&P 500 – also ein Prozent der Indextitel – mehr als 20 Prozent der Indexgewichtung aus; sie alleine haben dieses Jahr fünf Prozentpunkte zur Wertentwicklung des Index beigetragen. Als weitgehend "Covid-resistente" Unternehmen profitieren sie gleich doppelt: Zum einen halten sich die kurzfristigen Ertragseinbußen in Grenzen, während sich die langfristigen Ertragsperspektiven teilweise deutlich verbessern. Zum anderen erhöht ein nachhaltig niedriges Zinsniveau die Bewertung von stabilen und wachsenden Unternehmen überproportional.
Auch Gold zählte zu den Gewinnern des ersten Halbjahres. Der häufig genannte Grund, Gold sei ein Krisengewinner, ist aber nicht, beziehungsweise nur indirekt für den Preisanstieg von rund 17 Prozent im ersten Halbjahr verantwortlich. Es sind vielmehr die zu erwartenden Folgen der Krise, insbesondere das dauerhaft niedrige Zinsniveau und die Liquiditätsschwemme der Notenbanken, die das Thema Inflation wieder am Horizont aufziehen lassen.
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