PGIM Investments: Der Spielraum für die Demokraten ist begrenzt

USA: Der Spielraum für die Demokraten ist begrenzt / Kommentar PGIM Fixed Income

„Die Auswirkungen der Ereignisse der letzten Woche im US-Kapitol können sich bis zu den Zwischenwahlen 2022 oder sogar bis zur Präsidentschaftswahl 2024 hinziehen. Es reduziert die Wahrscheinlichkeit, dass Präsident Trump der republikanische Kandidat im Jahr 2024 werden könnte und kann auch den Werdegang einiger seiner glühenden Unterstützer beeinflussen. Auch wenn die Demokraten den Senat knapp kontrollieren werden, wird der Spielraum für eine kühne progressive Agenda wahrscheinlich begrenzt bleiben. Die gesetzgeberischen Prioritäten werden sich wahrscheinlich auf zusätzliche fiskalische Anreize (einschließlich zusätzlicher Zahlungen an Haushalte und finanzieller Unterstützung für die Regierungen der Bundesstaaten und Kommunen), ein Infrastrukturpaket und Anpassungen des Steuerrechts.

Wir setzen eine 75%ige Wahrscheinlichkeit auf eine Konjunkturinitiative von weniger als eine Billion US-Dollar, die im Frühjahr über die Haushaltsüberleitung kommen könnte, und eine 50%ige Wahrscheinlichkeit auf ein Infrastrukturpaket von mehr als einer Billion, das ebenfalls im Frühjahr über die Überleitung kommen könnte. Der Zeitplan für diese beiden Prioritäten könnte flexibel sein, wenn 60 Stimmen für die Verabschiedung im Senat vorhanden sind. Wir sehen eine 30-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass eine Initiative zur Anhebung der Steuersätze im Herbst über die Versöhnung zustande kommt. Unsere aktuelle Basisprognose für das US-BIP im Jahr 2021 ohne zusätzliche fiskalische Impulse liegt bei 4,5 %, und unsere Basisprognose steigt auf 5,4 % in einem Szenario mit zusätzlichen Impulsen unter der Biden-Regierung. Unser Aufwärtsszenario liegt bei 6,1 % und unser Abwärtsszenario bei 3,3 %.

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