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Vantage Towers: 2 Gründe, warum Vodafone das bessere Investment bleibt - Seite 2
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0 KommentareKlare Kommunikation und eine transparente Darlegung der wirtschaftlichen Entwicklung sind das A und O, wenn man einen börsennotierten Konzern leitet und auch seine Aktionäre zufriedenstellen will. Ich für meinen Teil sehe hier noch großen Verbesserungsbedarf seitens Vantage Towers.
Vantage Towers hinkt der Konkurrenz noch hinterher
Zurück zum operativen Geschäft: Der Vermietungsgrad, d. h. die Zahl der Mieter pro Funkturm, ist ein wesentlicher Faktor für die Rentabilität des Geschäftsmodells von Vantage Towers. In seiner Peergroup hinkt das Unternehmen hier jedoch noch deutlich hinterher, wie die folgende Tabelle zeigt.
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Vermietungsgrade internationaler Funkturm-Betreiber
| Unternehmen | WKN | Heimatmarkt | Vermietungsgrad |
|
Crown Castle
|
A12GN3 | USA | 2,2 |
| American Tower | A1JRLA | USA | 1,9 |
| Bharti Infratel | A1KA7R | Indien | 1,9 |
| China Telecom | A0M4XS | China | 1,5 |
| Vantage Towers | A3H3LL | Deutschland | 1,4 |
Quelle: Moffett Nathanson Research, Towers ROIC: Scouring the Globe for Insights and Opportunities
Ich bevorzuge Vodafone
Mit dem Mutterkonzern habe ich die günstigere und bessere Alternative im Depot. Dies hat vor allem zwei Gründe:
- Anders als bei Vantage Towers sehe ich bei Vodafone im Moment eine Unterbewertung. Die Aktie notiert aktuell bei 1,58 Euro und damit nahezu exakt zum Umsatz pro Aktie. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 18 und das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei günstigen 0,7.
- Vodafone hält auch nach dem Börsengang von Vantage Towers 75 % der Anteile und bleibt damit kontrollierender Mehrheitsaktionär. Als Vodafone-Aktionär bin ich daher indirekt auch Teilhaber von Vantage Towers. Die Ergebnisse der Konzerntochter bleiben vollständig im Konzernabschluss von Vodafone konsolidiert.
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Die Strategie des Spin-Offs kann ich nachvollziehen. Ziel war es, auf einem Markt bester Stimmung einen möglichst hohen Preis für ein Segment mit viel Zukunftspotenzial zu erzielen.
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