27 Prozent Kurspotenzial

Trotz Covid-Lockdown: Darum sind China-Aktien jetzt im Angebot – Goldman Sachs

Die 17-Millionen-Metropole Shenzen geht wegen steigender Corona-Inzidenzen für eine Woche in den Lockdown. Das hat die Regierung am Sonntag entschieden. Das öffentliche Leben steht dadurch weitgehend still. Apple-Zulieferer Foxconn muss den Betrieb vorübergehend einstellen. Der Hang-Seng Index steht zum Wochenstart rund fünf Prozent im Minus.

Der Hongkonger Leitindex notiert aktuell nahe seinen 10-Jahres-Tiefs, schreiben die Experten der US-Investmentbank Goldman Sachs in einer neuen Studie. Dennoch könnte der Boden vielleicht bald erreicht sein. 

Chinesische Aktien erlebten im ersten Jahr der Pandemie einen Höhenflug und kletterten im Februar 2021 auf ihre Höchststände. Seitdem ging es jedoch steil bergab, der Benchmark MSCI China Index hat 47 Prozent verloren. Auch wenn China-Aktien zu Jahresbeginn die globalen Aktienmärkte deutlich outperformen konnten: Der Krieg in der Ukraine und die Folgen für die Finanzmärkte sind nicht spurlos an den chinesischen Märkten vorbei gegangen. 

Angesichts des schwierigen Marktumfeldes senken die Goldman-Experten ihre Prognose für das durchschnittliche KGV von China-Aktien, sehen aber dennoch ein ordentliches Kurspotenzial für die nächsten zwölf Monate. "Wir bleiben bei einer Übergewichtung Chinas aufgrund der stabilen Wachstumserwartungen und Ziele, der lockeren Politik, der gedrückten Stimmung und der geringen Anlegerpositionierung", schreiben die Analysten.

"Wir senken jedoch unser KGV-Ziel für die nächsten zwölf Monate von 14,5x auf 12x, um den Veränderungen im globalen Makroumfeld und der höheren geopolitischen Risikoprämie (und Spillover) Rechnung zu tragen. Unser 12 Monats-Ziel impliziert ein Aufwärtspotenzial von 27 Prozent."

Attraktiv seien besonders Growth-Werte, die im vergangenem stark abgestraft wurden angesichts der Wachstums- und Regulierungssorgen. Drei wichtige Risiken lägen derzeit vor allem auf möglichen Folgen der Russland-Sanktionen für China, der Streit um ein mögliches US-Delisting chinesischer Aktien und der Folgen von Regulierung auf die Investierbarkeit des Marktes. Unterm Strich habe die Phase des Abverkaufs chinesischer Werte für eine attraktive Riskobewertung gesorgt, meinen die Goldman-Analysten. 

Autor: Julian Schick, wallstreet:online Zentralredaktion