Kaufenswerte Aktien – Februar 2024

In dieser Serie finden wir qualitativ hochwertige Aktien mit günstiger Bewertung selbst dann, wenn die Indizes auf Allzeithoch stehen. Dafür sorgen die Schwarmintelligenz unserer über 110.000 Mitglieder und unsere Expertise bei der Auswahl von erneut drei spannenden Kaufchancen, die wir detaillierter vorstellen. Diesmal handelt es sich um jeweils eine Aktie aus den USA, aus Europa und aus Australien.

Korrekturpotenzial von über zehn Prozent

Bevor wir unsere kaufenswerten Aktien im Februar 2024 analysieren, machen wir uns kurz mit der aktuellen Stimmung und Bewertung am Aktienmarkt vertraut und betrachten stellvertretend den weltweit wichtigsten Länderindex S&P 500.

Der S&P 500 auf Rekordjagd

Die trübe Stimmung der ersten Handelstage im neuen Jahr war nur von kurzer Dauer. Rasch setzte sich der fulminante Aufwärtstrend seit Ende Oktober fort und erreichte der S&P 500 im Januar neue Allzeithochs. Seit Beginn dieser laufenden Rallye hat der S&P 500 bereits um 18 Prozent zugelegt! Parallel stieg auch das Index-KGV und liegt mit 24,4 nun wieder deutlich über dem zehnjährigen Durchschnitt von 21,4. Neben der hohen Bewertung mahnt auch die nachlassende Dynamik der Kursrallye zur Vorsicht. Nach einem Kursanstieg von neun Prozent im November, waren es im Dezember nur noch vier Prozent und im Januar zwei Prozent.

Entweder werden steigende Unternehmensgewinne das aktuell hohe KGV rechtfertigen oder die hohe Bewertung wird durch fallende Kurse abgebaut. Per 26.01.2024 haben 25 Prozent der im S&P 500 gelisteten Unternehmen ihre aktuellen Quartalszahlen berichtet und die Erwartungshaltungen nicht so häufig übertreffen können, wie im Schnitt der letzten fünf bis zehn Jahre. Aggregiert lagen die Gewinne sogar unter den Erwartungen, während sie im Schnitt von fünf bis zehn Jahren stets übertroffen worden waren. Allerdings ist hier die aktuelle Mega-Berichtswoche mit den Big-Tech Unternehmen noch nicht berücksichtigt. Ein Rückfall auf den Zehnjahresschnitt des S&P 500 bei kontanten Gewinnen würde eine Korrektur von aktuell mehr als minus zehn Prozent bedeuten.

Zuletzt war der S&P 500 vor genau zwei Jahren ähnlich hoch bewertet (siehe orangener Balken). Das Jahr 2023 war ein Börsenjahr mit viel Optimismus, was sich in einem steigenden KGV widerspiegelte (siehe blaue Balken).

Technologie treibt den Index

Im Januar war ein Großteil der Gewinne den Technologieschwergewichten aus den Sektoren Communication Services und Information Technology zu verdanken. Dazu gehörten allen voran bekannte Namen wie beispielsweise Alphabet mit zwischenzeitlichen Kursgewinnen von zehn Prozent im Januar, die zuletzt trotz guter Quartalszahlen zu einem großen Teil wieder abgegeben wurden. Wir hatten Alphabet in der letzten Ausgabe aufgrund der fairen Bewertung als unseren Favoriten auserkoren. Der Sektor Communication Services, in dem auch Alphabet vertreten ist, liegt mit einem KGV von 24 nur leicht über seinem langjährigen Durchschnitt von 22. Dagegen ist der Sektor Information Technology mit Aktien wie Apple, Microsoft oder Nvidia mit einem KGV von 38 fast 50 Prozent höher bewertet als im Durchschnitt der letzten zehn Jahre. Defensivere Sektoren wie Health Care (Gesundheit) und Consumer Staples (Basiskonsumgüter) entwickelten sich im Januar ebenfalls positiv. Aktien aus konjunktursensitiveren Sektoren wie Materials (Rohstoffe) oder Consumer Discretionary (zyklische Konsumgüter) haben dagegen im Januar im Durchschnitt Kursverluste verbucht.