Ausblick

EZB am Startpunkt für Zinssenkungen: Wende im Zinszyklus in Sicht

Die Europäische Zentralbank (EZB) steht kurz davor, einen neuen Kurs einzuschlagen: Ab Juni sollen die Zinsen schrittweise gesenkt werden, eine Entwicklung, die mindestens bis Ende nächsten Jahres anhalten dürfte. Ökonomen, die von Bloomberg befragt wurden, prognostizieren eine erste Senkung des Einlagenzinses, der derzeit auf einem Rekordhoch von 4 Prozent liegt, um einen viertel Prozentpunkt bei der Sitzung des EZB-Rates am 6. Juni. Hinweise darauf könnten schon beim morgigen Treffen erfolgen. Es wird erwartet, dass danach ähnliche Schritte einmal pro Quartal erfolgen, wodurch der Zinssatz bis Ende 2025 auf 2,25 Prozent sinken würde.

Von offizieller Seite deutet alles darauf hin, dass der Juni als Startpunkt für eine Lockerung der Geldpolitik festgelegt wurde, obwohl das Tempo der folgenden Zinssenkungen noch unklar ist. EZB-Präsidentin Christine Lagarde betont, dass jede Entscheidung strikt von der wirtschaftlichen Entwicklung abhängen wird. Die Hoffnung auf eine Erholung des Immobilienmarktes wächst, ebenso wie das Vertrauen in eine allmähliche Rückkehr der wirtschaftlichen Dynamik nach einer Zeit der Rezession in der zweiten Jahreshälfte des letzten Jahres.

Analysten und Marktteilnehmer erwarten nun eine klare Bestätigung von der EZB, dass die Zinssenkungen im Juni beginnen werden. Dieser Schritt könnte als Signal für eine vorsichtige Optimierung der restriktiven geldpolitischen Haltung verstanden werden, insbesondere angesichts der jüngsten Verlangsamung der Inflation im März, die schneller als erwartet fiel und die Befürchtungen der Konsumenten bezüglich zukünftiger Preissteigerungen milderte.

Die Entscheidungen der US-Notenbank (Fed) könnten zwar einen Einfluss auf die EZB haben, aber die Wirtschaftslage in der Eurozone ermöglicht es der EZB, unabhängige Entscheidungen zu treffen, selbst wenn die Fed ihre Zinssätze nicht im gleichen Maße senkt. Die Aussicht auf geopolitische Spannungen und die Unsicherheit der Präsidentschaftswahlen in den USA werden als signifikante wirtschaftliche Risiken für die Eurozone angesehen.

Trotz der steigenden Ölpreise, die zuletzt aufgrund geopolitischer Spannungen und einer erhöhten Nachfrageerwartung fünfmonatige Höchststände erreichten, bleibt die EZB gelassen. Die aktuellen Preisbewegungen sind im Vergleich zu den Turbulenzen nach Russlands Invasion in der Ukraine gering, und der Einfluss auf die Inflation dürfte nur vorübergehend sein. Die fallenden Erdgaspreise, die 2022 maßgeblich zur Inflation beitrugen, signalisieren eine Entspannung des Preisdrucks und stützen die Erwartung einer allmählichen geldpolitischen Lockerung durch die EZB.

Autor: Ingo Kolf, wallstreetONLINE Redaktion

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