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Zertifikate auf US-Policen - Seite 2

Währungschance und Währungsrisiko verbleiben zwar beim Anleger wie zuvor, die Zeichnungsabwicklung wird aber kostengünstiger und weniger störanfällig. Auch die Einzahlung wurde mit einer liquiditätsschonenden Tranchenregelung zeichnerorientierter geregelt. Die ersten 50 Prozent des Erwerbspreises sind nach Erreichen der Realisierungsschwelle von 5 Mio. Euro nach Aufforderung durch den Treuhänder einzuzahlen. Die zweite Hälfte des Erwerbspreises der Zeichnungssumme ist erst am 1. Januar 2007 fällig. Die Realisierungsschwelle ist zum Zeitpunkt dieses Interviews übrigens längst überschritten.


Die Bundesregierung plant den Wegfall der so genannten Spekulationsfrist und stattdessen die Besteuerung von Wertpapier-Veräußerungsgewinnen mit einer pauschalen Abgeltungssteuer von 20 Prozent. Welche Auswirkungen hätte das auf die Prognoserendite und auf die Positionierung der Helios Life III Zertifikate im Wettbewerb mit anderen Produktkonzeptionen?

Schünemann: Die erwartete pauschale Besteuerung versteht sich wahrscheinlich zzgl. Solidaritätszuschlag. Es gibt im Übrigen Hinweise darauf, dass die Umsetzung dieser Planung nicht bereits ab 2007, sondern eher erst ab 2008 im Zusammenhang mit der Unternehmenssteuerreform wirksam werden soll. Ob die beabsichtigte Gesetzesänderung nur für neu abgeschlossene Geschäfte gilt oder ob auch die zukünftige Wertentwicklung von bereits vor einem Stichtag abgeschlossener Wertpapiergeschäfte unter die entsprechende Gesetzesänderung fallen wird - zum Beispiel die Wertentwicklung der Helios Life III Premium Zertifikate - ist noch unklar.

Falls die beabsichtigte Änderung für die Helios Life III Premium Zertifikate wirksam würde, führt dies nach Berechnungen der Emittentin zu einer prognostischen Vergleichsrendite (IRR) von ca. 8,4 Prozent nach Steuern. Für eine Anlage mit einer ausgewogenen Chancen/Risiko-Mischung ist dies eine attraktive Renditeerwartung.Die Helios Life III Premium Zertifikate sind auch im Wettbewerb mit gewerblichen deutschen Kommanditgesellschaften und US-amerikanischen Limited Partnerships gut positioniert.Darüber hinaus ist die Einkaufszielrendite mit 15,8 Prozent niedriger kalkuliert als mit 16,8 Prozent für Helios Life II, bei gleichwohl unveränderter prognostizierter Portfoliorendite von ca. 10 Prozent (IRR) für den mittleren Erwartungsfall.