Blasen - Seite 4

Sicherer Hafen ... Gold. Das Krisenmetall scheint sich nun über 1000 Dollar festzusetzen, auch wenn ein nochmaliger Test dieser Marke nicht aus der Welt ist. Allerdings scheint mir die Motivation der Goldkäufer hauptsächlich in der Absicherung gegen weitere Krisen zu bestehen, weniger im Inflationsschutz. Die übergeordneten Inflationserwartungen sind seit einigen Monaten nicht gestiegen (siehe Chart!). Am Verlauf eines ETF, der den iBoxx Euro Inflation-linked total Return Index abbildet (siehe Chart!) lässt sich sogar ablesen, dass die Inflationserwartungen zuletzt zurück gegangen sind. Zur Sicherheits-Motivation sagt die Entwicklung des Währungs-Verhältnisses USD/CHF in den vergangenen sechs Monaten (fast) alles: Mitte März 1,19, aktuell Parität .

Allmählich wird die Bullen-Autobahn im Aktiengeschäft holpriger. Der S&P 500 nähert sich seiner entscheidenden Marke bei ~1120, Zeithorizont November. Dann ist der wichtigste Teil der Quartalssaison gelaufen, die Märkte brauchen neue Phantasie. Das heraufziehende Weihnachtsgeschäft wird momentan skeptisch gesehen. Man darf gespannt sein.

Seitenhieb: Wenn es um Blasen geht, will die künftige deutsche Regierungskoalition nicht nachstehen. So kam man zum Ausgleich der Defizite in den Sozialversicherungen auf die Idee, einen Stabilisierungsfonds einzurichten und so Milliardenbelastungen aus dem Bundeshaushalt in ein „Schatten-Vehikel“ zu verschieben. Nicht nur, dass damit die von 2011 an wirkende Schuldenbremse ad absurdum geführt würde, das Vorhaben verstößt auch gegen europäisches Recht. Verschuldung, ja, aber nicht in der Form von Bilanztricks a la Enron. Auch sonst hat die Koalition einiges an Originalität zu bieten: So kann man zur großen eigenen Verwunderung die schönen Steuersenkungspläne von vor der Wahl doch nicht so umsetzen. Man hat nämlich erkannt, dass der Bundeshaushalt etwas löchrig ist. Vor der Wahl konnte das natürlich niemand ahnen.

Erwähnte Charts können über diesen Link eingesehen werden:
http://www.timepatternanalysis.de/comments/MB20091023.html

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