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"Aktien, die andere Leute hassen" - Seite 2

Ihr dritter Aktienfavorit ist Navios Maritime Partners .

Glickenhaus: Es handelt sich um ein Schifffahrtsunternehmen. Es transportiert Eisenerz oder Zement. Sie haben ein gutes Management, gute Schiffe und langfristige Verträge. Das ist eine Wette gegen die USA und eine Wette auf Indien. Die große Angst war, dass zu viele Schiffe gebaut werden. Aber als die Banken Probleme bekamen, wurden viele Finanzierungen gekündigt, und Schiffe wurden nicht mehr gebaut. Navios zahlt eine schöne Dividende. Wir halten die Aktie seit einigen Jahren.

Was haben Sie aus der Krise gelernt, und wie hat Sie Ihr Vater beeinflusst?

Glickenhaus: Ich habe von meinem Vater gelernt: Wenn eine Sache wirklich schlecht aussieht, dann wendet sich das Blatt bald zum Besseren. Wenn alles extrem gut aussieht, dann ist es Zeit, vorsichtig zu werden. Gelernt habe ich auch, dass sich die Geschichte wiederholt. Jeder war in der Dotcom-Ära überzeugt, dass eine neue Zeitrechnung beginnt. Alles werde sich ändern, glaubten die Menschen. Das war natürlich nicht der Fall. Es war eine Blase. Alles löste sich in Luft auf.

Wie wichtig ist für Sie Diversifikation? Manche Fonds treiben das ja auf die Spitze. Warren Buffett ist dagegen auf wenige große Positionen fokussiert.

Glickenhaus: Wir glauben nicht an die Diversifikation. Es handelt sich unserer Meinung nach bei zu hoher Diversifikation lediglich um eine versteckte Indexnachbildung. Wenn also der S&P-Index um 15 Prozent fällt, können Sie dann behaupten: Mensch, war ich gut, ich fiel nur um 14 Prozent. Wenn Sie diversifiziert sind, haben Sie wirklich keine Chance, den Markt zu schlagen. Sie sind dann lediglich Teil des Markts. Wenn Sie über alle Sektoren hinweg diversifiziert sind, dann besitzen Sie jede Menge Schrott. Wenn Sie aber eine wirklich gute Firma finden, wollen Sie eine Position von fünf Prozent aufkaufen. Und wenn die Aktie steigt, warum würden Sie dann verkaufen, wenn Sie glauben, dass die Aktie weiter steigt, nur um diversifiziert zu sein? Wir handeln wie Warren Buffett: Wenn wir an eine Firma glauben, gehen wir eine sehr große Wette ein.

Wie wichtig ist es für Sie, mit dem Management zu sprechen?

Glickenhaus: Es ist sehr wichtig. Wir kennen normalerweise das Management, manchmal besuchen wir auch die Firmen. Das Internet erleichtert unsere Arbeit. Wir müssen nicht immer reisen. Eines unserer Investments ist Fortescue Metals. Sie können deren Tätigkeit auf Google Earth sehen. Sie produzieren Eisenerz in Australien. Sie laden das Material auf Züge und transportieren es durchs Land. Schließlich wird das Eisenerz auf Schiffe verladen und nach China verschifft. Im Internet sind die Züge und die Minen zu sehen.