Autozulieferer 3985 0 Kommentare Wird die Prognose erhöht? - Seite 2

Zudem wird das Geschäft durch den Ausbau in Asien massiv nach vorne getrieben. „Das Wachstum in China ist exorbitant“. Wolf rechnet in 2010 mit einer Umsatzverdopplung auf 40 Millionen Euro aus dem Geschäft in China. 2011 sollen bereits 70 Millionen Euro Umsatz aus dem Reich der Mitte generiert werden. Derzeit schultert die Region rund elf Prozent der Konzernerlöse. Dieser Anteil wird mittelfristig auf mehr als ein Viertel steigen. Um dort das Wachstum zu stemmen, baut ElringKlinger in China zwei neue Werke. „Wir arbeiten aktuell an der Kapazitätsgrenze“. Wegen dieser Aufwendungen wird das Unternehmen in 2010 insgesamt zwischen 65 und 75 Millionen Euro investieren. Trotz dieser relativ hohen Investitionen soll der Free Cashflow dennoch deutlich positiv ausfallen. Ab 2011 reduzieren sich die Investitionen auf ein Niveau von 50 bis 60 Millionen Euro.

Mittelfristig soll zum Umsatz auch die dynamisch wachsende Sparte Medizintechnik der ElringKlinger Kunststofftechnik GmbH verstärkt beitragen. Parallel zum organischen Wachstum hält Wolf „Augen und Ohren offen“ für Akquisitionen. „Der Zulieferermarkt konsolidiert. Der Fokus liegt auf Technologie, regionale Verstärkung oder auch auf dem Kauf eines Wettbewerbers“. Dabei kommen für ElringKlinger Übernahmen in einer Umsatzgrößenordnung zwischen 20 und 200 Millionen Euro in Frage.

Unsere Kaufempfehlung für die Aktie im Crash aus dem Frühjahr 2009 bei Kursen um sieben Euro hat sich bestens bezahlt gemacht. Aktuell kosten die Anteilsscheine 18,55 Euro. Die Konsolidierung auf dem höheren Niveau dürfte sich bald nach oben auflösen. Spätestens mit den Halbjahreszahlen sollte die Aktie wieder in Schwung kommen. Mit einem KGV von 14 für das Jahr 2011 ist der solide wachsende und vor allem margenstarke Automobilzulieferer nicht zu teuer. „Als Dividende planen wir künftig circa 40 bis 45 Prozent des Jahresgewinns auszuschütten“, sagt Wolf. Der knapp 1,1 Milliarden Euro schwere MDAX-Konzern ist unverändert kaufenswert.

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