Anleihenfonds

SJB FondsPortrait. Invesco Euro Corporate Bond Fund. - Seite 2

FondsEntwicklung. Übersichtlich.

Für unsere unabhängige SJB FondsAnalyse haben wir den Invesco Euro Corporate Bond Fund dem FTSE Euro Corporates Price Index zu Vergleichszwecken gegenübergestellt. In der letzten Dreijahresperiode hat der Invesco-Fonds eine Rendite von +7,44 Prozent p.a. in Euro erzielen können (Stand 20.08.2012). Ein guter Wert für den Unternehmensanleihenfonds, der damit die Performance des Vergleichsindex von +4,51 Prozent p.a. in Euro klar übertrifft. Beim Blick auf die kurzfristige Wertentwicklung kann der aktiv gemanagte Fonds seine Mehrrendite gegenüber der passiven Benchmark sogar noch ausbauen: Über ein Jahr erwirtschaftete der Corporate-Bond-Fund eine Rendite von +10,41 Prozent in Euro, während der Referenzindex mit einem Plus von +7,09 Prozent daherkam. Über beide Betrachtungszeiträume hat der Invesco-Fonds damit einen Performancevorsprung von rund drei Prozentpunkten erzielt – im Anleihensektor ein großer Vorsprung. Wie stellen sich die Volatilitätskennzahlen des Fonds dar?

Erfreulich aus Sicht des von Read und Causer gemanagten Anleihenfonds: Sie können ihre durchweg bessere Wertentwicklung mit einer nahezu identischen Schwankungsneigung erzielen. Das Invesco-Produkt hat im jüngsten Dreijahreszeitraum eine annualisierte Schwankungsbreite von 6,28 Prozent aufzuweisen, die nur hauchdünn oberhalb der Volatilität des FTSE-Index von 6,26 Prozent liegt. Über ein Jahr stellt sich das Szenario ganz ähnlich dar: Hier liegt die „Vola“ des Anleihenfonds bei 8,50 Prozent gegenüber 8,48 Prozent bei der Benchmark. Das Gesamturteil: Bei fast gleicher Risikoneigung können die zwei FondsManager mit ihrer Titelselektion den Vergleichsindex deutlich schlagen – hier wirken sich Researchqualität und Erfahrung positiv aus.

FondsStrategie. Entschlüsselt.

Der Invesco Euro Corporate Bond Fund unterlegt seine FondsIdee mit einer strikten Risikostreuung: Der auf Euro lautende Fonds investiert vorwiegend in Investment Grade Bonds, hat aber die Flexibilität, auch in Staatsanleihen und High Yield-Papiere zu investieren. Bis zu einem Drittel des FondsVermögens kann in nicht auf Euro lautende Schuldpapiere oder Anleihen, die von internationalen Schuldnern des öffentlichen Rechts ausgegeben werden, angelegt werden. Anlagen, die nicht auf Euro lauten, werden gegen Währungsschwankungen abgesichert. Read und Causer sehen im Invesco Euro Corporate Bond Fund einen „Allwetter-Fonds“. „Die makroökonomische Sichtweise auf die Märkte spielt die maßgebliche Rolle“, führen die beiden FondsManager aus. Konkret heißt das: Jedes Unternehmen erhält eine separate Analyse, wird in Relation zur Zinsentwicklung von Staatsanleihen und Kreditrisiken gestellt und unabhängig auf seine Bonität hin überprüft. Kriterien sind die operative Marktposition, die Bilanz, der Verschuldungsgrad, der Cash Flow und die Kreditsicherheiten. Dann erfolgt die Gewichtung im Rahmen der Gesamtallokation des Fonds, wobei die Laufzeit, die Risikostruktur und die Zinsentwicklung die wichtigsten Kriterien sind. Die FondsManager sind keine Einzelkämpfer, sondern Teamworker: Das zehnköpfige Team, dem sie vorstehen, sucht permanent nach unerkannten Opportunitäten im Markt.