In der Kritik

Goldaktien müssen besser werden

Der Goldpreis steigt und steigt, Goldaktien folgen diesem Trend nicht. Der Markt kritisiert dies heftig, erkennt jedoch auch einige Gründe.

2012 hat sich der Goldkurs trotz aller Volatilität um rund 10 Prozent verbessert. Goldaktien konnten diesem Trend nicht folgen. Die in den großen Indizes zusammengefassten Goldcompanies haben ein Minus von 8 Prozent erlitten. Diese Entwicklung lässt sich über die vergangenen Jahre beobachten, Goldaktien haben längst nicht einen solchen Höhenflug hingelegt wie das Edelmetall.

Jahrelang rumorte es dazu eher unter der Oberfläche, niemand wollte das Thema wirklich ansprechen. Doch inzwischen sind einige Investoren sauer geworden, sie kritisieren die Goldkonzerne aufgrund der mangelnden Kurspflege und ausbleibender oder zu geringer Dividenden. Diese Kritik ist in den Unternehmen angekommen und wird dort auch konstruktiv aufgenommen. Man ist sich der Sache bewusst und versucht, mit neuen Strategien dem Kurs weitere Impulse zu geben.

Dabei verweist man jedoch zugleich auf die Schuld der Anderen. Die Energiekosten steigen, die Löhne steigen, die Politik legt neue Steuern auf, die Explorationsarbeiten werden teurer, die politischen Risiken werden größer. Außerdem waren Übernahmen in der Vergangenheit teils zu teuer durchgeführt worden, die bezahlten Aufschläge erscheinen im Nachhinein zu hoch. All dies drückt auf die Margen. Doch so weitermachen wie bisher, können die Companies nicht mehr. Einige große Investoren drohen inzwischen recht offen mit Abwanderung. So kritisiert unter anderem BlackRock die mäßigen Ergebnisse der Goldförderer. Die Worte sind angekommen, allerdings gibt es noch keine klare Strategie, wie die Goldproduzenten reagieren können. Sie wissen jedoch, dass sie um das Vertrauen der Investoren kämpfen müssen.

Zusammenschlüsse könnten ein Mittel sein, dieses zurückzugewinnen. Viele Goldproduzenten besitzen nur eine fördernde Mine. Das stört Investoren, sie wollen weg von der Strategie, nur eine Mine zu betreiben. So hofft man in Fondskreisen darauf, dass der australische Leitindex ASX 100 bald weitere Goldproduzenten aufnehmen wird. Derzeit umfasst er nur zwei Minenbetreiber, nämlich Newcrest Mining (WKN: 873365) und Regis Resources (WKN: A0B8RA). Für ein Goldland wie Australien ist dies zu wenig. Doch auch hier zeigt sich das aktuelle Dilemma der Goldaktien. Eine Konsolidierungswelle innerhalb der Branche wird von so manchem Marktteilnehmer erwartet.

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