Original-Research

KPS AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: KPS AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu KPS AG

Unternehmen: KPS AG

ISIN: DE000A1A6V48

Anlass der Studie: Research Studie Anno

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 2,60 EUR

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Philipp Leipold

Das Beratungshaus KPS AG kann auf ein herausragendes Geschäftsjahr 2011/12

zurückblicken. Als eines der führenden Unternehmen im Bereich der

Transformationsberatung konnte KPS den Wachstumskurs der vergangenen Jahre

in 2011/12 fortsetzen und sogar nochmals beschleunigen. Das Wachstum belief

sich in 2011/12 auf mehr als 23 %. Damit konnte KPS deutlich schneller

wachsen als die Branche. Diese Entwicklung ist unserer Ansicht nach ein

eindeutiger Beleg für die ausgezeichnete Positionierung im Beratungsmarkt

sowie die Beratungskompetenz von KPS. Zugleich konnte das EBIT deutlich auf

knapp 7 Mio. EUR verbessert werden.

Die KPS AG ist unserer Meinung nach ein absolutes Qualitätsunternehmen im

deutschen Mittelstand und hat sich zu einem wahren Dividendenwert

entwickelt. Die Dividende konnte in den vergangenen drei Jahren

kontinuierlich gesteigert werden. Trotz der hohen ausgeschütteten

Dividenden gelang es dem Unternehmen parallel dazu, die Bilanzrelationen

schrittweise zu verbessern. Mittlerweile liegt die Eigenkapitalquote bei

soliden 34 % gegenüber rund 18 % zum Ende des Geschäftsjahres 2009/10.

Neben den hervorragenden operativen Ergebnissen sind hierfür auch die hohen

Verlustvorträge verantwortlich, die sich positiv auf den freien Cashflow

ausgewirkt haben.

Wir sind fest überzeugt, dass sich die Erfolgsgeschichte von KPS auch in

Zukunft fortsetzen wird. Für das laufende Geschäftsjahr 2012/13 rechnen wir

mit einem weiteren Umsatzwachstum um 16,2 % auf dann 72,00 Mio. EUR. Damit

wird der eindrucksvolle Wachstumskurs beibehalten. Unsere Prognosen werden

durch das sehr gute erste Quartal 2012/13 sowie den komfortablen

Auftragsbestand gestützt. Bei einem erwarteten 2012/13er EPS von 0,21 EUR ist

außerdem von einer weiteren Dividendenanhebung auszugehen. Wir rechnen hier

mit einer Dividende von 0,13 EUR, was einer Dividendenrendite von fast 7 %

entspricht.

Infolge der ausgezeichneten Jahreszahlen sowie den deutlich nach oben

korrigierten Umsatz- und Ergebnisschätzungen für die beiden kommenden

Geschäftsjahre haben wir unser Kursziel signifikant nach oben angepasst.

Das Kursziel für die Aktie der KPS AG sehen wir jetzt bei 2,60 EUR (bisher:

1,80 EUR). Eine fundamentale Neubewertung der Aktie erachten wir als absolut

gerechtfertigt. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs errechnet sich ein

Kurspotential von rund 30 %. Damit bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung

für die Aktie der KPS AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/11855.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

[e-mail]

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5);

Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Kaufen
Analyst: GBC
Kursziel: 2,60 Euro