Egbert Prior: Erich Sixt zieht die Spendierhosen an

Der einzige Titel in unserem Value Depot im Minus. Doch langfristig kann sich die Performance wirklich sehen lassen. In der letzten Dekade hat sich der Kurs nahezu verfünffacht. Aktuell notieren die Vorzüge mit 13,97 Euro. Hinzu kommt regelmäßig eine üppige Dividende. In den letzten sieben Jahren wurden die Vorzüge mit insgesamt 3,45 Euro bedient. Dieses Jahr zieht Vorstandschef Erich Sixt besonders große Spendierhosen an. Auf der Hauptversammlung am 20.6. will der Nachfahre des Firmengründers eine Zahlung von 1,02 Euro je Vorzugsaktie vorschlagen (77 Cent im Vorjahr). 57 Cent sind davon als reguläre Dividende geplant, obendrauf kommen 45 Cent Bonus. Das ergibt eine fürstliche Ausschüttungsrendite von 7,3%! Für die Stämme wird mit einem Euro nur unwesentlich weniger gezahlt. Hauptnutzniesser des warmen Geldregens ist CEO Sixt selbst, der 60 % der Stammaktien hält. Der forsche Unternehmer, der seinen Geschäftsreisejet selbst steuert, begründet die Großzügigkeit zum einen mit dem 100-jährigen Firmenjubiläum. Andererseits gibt sich Sixt vom langfristigen Erfolg des Autovermieters überzeugt. Freilich, das Geschäft ist zyklisch. Die durchwachsene Konjunktur in Europa macht den Pullachern zu schaffen. 2012 schrumpfte der Nettogewinn um 19% auf 79 Millionen Euro. Allerdings war im Vorjahr auch ein Spitzenwert erreicht worden. Der operative Konzernumsatz stieg leicht um 3,9% auf 1,4 Milliarden. Die Profitabilität wurde auch durch Investitionen in die   Zukunft belastet, wie die Expansion in die USA oder das Car-Sharing Angebot DriveNow. Auch für 2013 rechnet Sixt mit einem leichten Rückgang von Umsatz und Gewinn. Danach will der Autovermieter aber wieder Gas geben. Bis 2016 soll der Umsatz um durchschnittlich 8% jährlich auf bis zu 2 Milliarden Euro klettern und der Vorsteuergewinn um 12% p.a. auf 200 Millionen zulegen. Der bislang gültige Rekordgewinn wurde 2011 mit  139 Millionen erreicht. Sixt hält an seinem Ziel fest, zu Europas größtem Autovermieter aufzusteigen. In Deutschland ist man längst die Nummer Eins. Die Bewertung der Aktie ist günstig. Das KGV (2013) liegt schätzungsweise nur bei 8. Attraktiv erscheint auch der 15% Discount der Vorzüge gegenüber den Stämmen, die mit aktuell 16,35 Euro notieren.=