Hebeln mit Komfort-Faktor

Versierte Trader setzen regelmäßig auf die Hebelwirkung: Optionsscheine, Turbos und Mini-Futures versprechen schon bei vergleichsweise geringem Einsatz und relativ kleinen Bewegungen des zugrunde liegenden Basiswerts stattliche Erträge. Der Chance auf eine hohe Rendite stehen dabei indessen auch Risiken gegenüber, die sich von Hebelpapier zu Hebelpapier unterscheiden. Eine unerwünschte Kursentwicklung des Basiswerts ist dabei nur eines der Risiken. Denn die Funktionsweise der Hebelpapiere ist häufig komplex: Preis und Hebelwirkung sind nicht nur von der Entwicklung des Basiswerts, sondern auch von weiteren Marktvariablen abhängig. So spielen beispielsweise für die Wertentwicklung eines Optionsscheins die erwartete Schwankungsintensität des Basiswerts und die Restlaufzeit eine entscheidende Rolle. Turbos und Mini-Futures sind zwar unabhängig von der Volatilität, ihre Hebelwirkung verändert sich aber ebenfalls mit Kursänderungen des Basiswerts. Zudem haben sie Knock-out-Schwellen, die zum wertlosen Verfall des jeweiligen Papiers führen können.

Um mit diesen Hebelprodukten den gewünschten Anlageerfolg zu erzielen, müssen Anleger daher einige Variablen im Blick behalten; schon die Auswahl des richtigen Papiers bedeutet daher oftmals einen nicht unerheblichen Aufwand.

Eine gleichermaßen einfache wie komfortable Alternative sind Faktor-Zertifikate. Die Papiere haben eine unbegrenzte Laufzeit, können nur bei extremen Kurssprüngen zwischen Handelsschluß und -Eröffnung  ausgeknockt werden und sind mit einem konstanten Hebel ausgestattet. Konkret wird dabei die tägliche prozentuale Wertentwicklung des Referenztitels mit einem fest definierten Faktor multipliziert. Anleger haben sowohl auf der Long- als auch auf der Shortseite die Wahl zwischen einem moderaten Faktor Zwei, der die Referenztitel-Performance verdoppelt, und verschiedenen höheren Hebeln.

Der jeweilige konstante Hebel macht ein Investment vergleichsweise bequem und gut überschaubar; insbesondere für Intraday-Trader, die ihre Positionen spätestens zum Handelsschluss glattstellen, sind sie sehr komfortabel. Denn in der Regel können sie sich darauf verlassen, dass die prozentuale Wertentwicklung des Referenztitels gegenüber dem Schlusskurs des Vortags mit dem festgelegten Faktor multipliziert wird. Jeden Tag aufs Neue steht ihnen dabei dasselbe Faktor-Zertifikat mit dem gewohnten Hebel zur Verfügung, um von erwarteten Kursausschlägen überproportional zu profitieren. Kauft man das Faktor-Zertifikat jedoch untertägig, kann es einen anderen Hebel als zu Handelsbeginn haben. Erst zum Handelsschluß wird dieser dann zurückgestellt.