PNE Wind: Aufbau eines neuen Portfolios

PNE Wind hat nach Darstellung von SMC-Research dank des Verkaufs von 80 Prozent der Anteile an einem Windparkportfolio den Umsatz im letzten Jahr kräftig steigern und das EBIT ungefähr verzehnfachen können. Jetzt investiere das Unternehmen in den Aufbau eines neuen Portfolios.

Mit dem Verkauf von 80 Prozent der Anteile an einem Windparkportfolio hat PNE WIND 2016 gemäß SMC-Research die Früchte einer mehrjährigen Aufbauarbeit geerntet. Der Lohn sei eine Umsatzsteigerung um 127 Prozent auf 248,6 Mio. Euro gewesen, das EBIT habe sogar auf 97 Mio. Euro verzehnfacht werden können.

Noch beeindruckender seien die Auswirkungen auf die Nettofinanzposition gewesen, die von -174,2 auf 20,1 Mio. Euro ins Plus gedreht sei. Das Unternehmen wolle auf dieser Basis für 2016 eine Basisdividende von 0,04 Euro je Aktie sowie eine Sonderdividende von 0,08 Euro je Anteilsschein ausschütten.

Aus einer Position der Stärke heraus werde PNE WIND nun weitere Investitionen tätigen und bis 2019/20 ein neues Portfolio mit europäischem Fokus aufbauen. Auch einzelne Projektverkäufe würden weiterhin zum Geschäftsmodell zählen, außerdem arbeite das Unternehmen an zahlreichen Offshore-Projekten. Sowohl aus dem Offshore- als auch aus dem Onshore-Geschäft stünden zudem noch Meilensteinzahlungen im hohen zweistelligen Millionen-Euro-Bereich aus.

Alles in allem stellt das nach Meinung der Analysten eine gute Grundlage für ein weiterhin sehr profitables Wirtschaften in den nächsten Jahren dar, obwohl die Marktbedingungen durch die Einführung von Ausschreibungsmodellen deutlich anspruchsvoller würden. Letztlich dürfte PNE WIND aus Sicht von SMC-Research aber dank der langjährigen Erfahrung und der starken Finanzposition als Gewinner aus dem Wandel hervorgehen.

Die Aktie habe zuletzt auf den Abschluss der Portfoliotransaktion und den Verkauf eines Offshore-Projekts sehr positiv reagiert und das Kursziel des Researchhauses zeitweilig übertroffen. Nach einer Überarbeitung des Modells, in deren Rahmen der Aufbau eines neuen Portfolios berücksichtigt worden sei, sehen die Analysten den fairen Wert nun bei 2,80 Euro je Aktie. Das neue Urteil laute „Hold“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:

http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2017/04/2017-04-03-SMC-Update-PNE-Wind_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung nach § 34b Absatz 1 Satz 2 WpHG findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Neutral
Analyst: Holger Steffen
Kursziel: 2,80 EUR