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Wie Coca-Cola den Großteil seines Geldes verdient
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Coca Colas (WKN:850663) kultige rote Dosen, gefüllt mit süßem Zuckerwasser, sind auf der ganzen Welt bekannt. Das Unternehmen produziert nebenbei zwar noch Getränke wie Sprite, Fanta, Minute Maid, Powerade und Dasani, doch das mit Abstand beliebteste Produkt bleibt weiterhin Coke.
Es gibt viele Wege, wie Verbraucher sich eine Cola kaufen können: im Supermarkt, an der Tankstelle oder am Verkaufsautomaten. Coca-Cola erwirtschaftet den Großteil seines Umsatzes mit Flaschen und Dosen, die es „Fertige Produkte“ nennt und vor allem durch seine Bottling Investments Group – eine unternehmenseigene Abfüllfirma – vertreibt.
Vergangenes Jahr steuerten fertige Produkte 60 % zu Coca Colas Gesamtumsatz bei, während Konzentrate – wie das Sirup, das es an Betreiber von Getränkemaschinen in Restaurants und seine Abfüllpartner verkauft – nur auf 40 % kamen. Der größte Anteil von Coca Colas Umsatz aus fertigen Produkten stammt von der Bottling Investments Group, die im vergangenen Jahr 47 % des Gesamtumsatzes erwirtschaftete.
Ein schrumpfendes Unternehmen
Blicken Investoren auf die Zahlen des Unternehmens, fallen ihnen wohl zuerst die rückläufigen Umsatzzahlen der Bottling Investments Group auf. Ihr operativer Gewinn fiel im Jahr 2016 um 2 % und im Jahr 2016 um 14 %. Coca-Colas Gesamtumsatz hat ebenfalls abgenommen, und das Unternehmen rechnet auch für die kommenden Jahre mit einem anhaltenden Abwärtstrend. Was ist der Grund?
Die Bottling Investments Group (BIG) ist dabei, viele seiner Abfüllanlagen zu verkaufen und für seine Abfüller in Nordamerika Unterlizenzen zu vergeben. BIG sollte niemals ein Wachstumsmotor für Coca-Colas Geschäft werden. Es wurde geschaffen, um Coca-Colas Abfüllpartner effektiver zu machen. Das Unternehmen kaufte stets Abfüller auf, führte Best Practices ein, und wenn alles perfekt lief, entließ es sie wieder in die Wildnis.
Nachdem BIG 2006 gegründet wurde, verkauft und unterlizensiert Coca-Cola heute mehr Abfüller, als es hinzukauft. Bis Ende dieses Jahres soll es alle Abfüller in Nordamerika unterlizensiert haben.
Dies ist eine gute Sache. Damit sollte das Geschäft des Unternehmens weniger kapitalintensiv werden, die Renditen auf investiertes Kapital sich verbessern und mehr Cash zur Verfügung stehen, das mittels Dividenden und Aktienrückkäufen an Aktionäre zurückgeführt werden kann. Es bedeutet auch, dass mehr Abfüller des Unternehmens effizienter operieren, ihre Kosten senken und sicherstellen, dass ihre Ziele besser mit denen des großen „Mutterschiffs“ abgestimmt sind.
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