Neuigkeiten zur Brockhaus Technologies Aktie

Nachrichten
27.01.26 EQS Group AG |
08.01.26 wO Newsflash |
06.01.26 EQS Group AG |
Tradegate
| Börsenplatz | Tradegate |
| Letzter Kurs | 16,650 EUR |
| Performance | -2,92 % |
| Kurszeit | 11:03:00 |
| Volumen | 1,03 Tsd.Stk. |
| Vortageskurs | 17,150 EUR |
| 52-Wochen Hoch | 25,40 EUR |
| 52-Wochen Tief | 8,8800 EUR |
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|
| Umsatz je Aktie | 13,04 | 17,50 | 19,16 | - | - |
| KGV | 5 | -53,96 | -4,38 | 14,57 | 7,14 |
| Gewinn je Aktie | 4,48 | -0,48 | -5,32 | 1,10 | 2,34 |
27.01.26 EQS Group AG |
08.01.26 wO Newsflash |
06.01.26 EQS Group AG |
| 2023 | 2024 | ||
|---|---|---|---|
| Umsatz | 187 | 200 | |
| EBITDA | 61 | 54 | |
| EBIT | 41 | 23 | |
| Gewinn | -5 | -56 |
| Datum |
|---|
| 03.06.24 |
| 29.05.24 |
| 24.05.24 |
| 27.12.23 |
| 27.12.23 |
| Transaktion | Kurs | Umsatz | Meldender Position | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 03.06.24 | Insiderkauf | 27,10EUR | 24.606,80EUR | ||
| 29.05.24 | Insiderkauf | 27,10EUR | 110.893,20EUR | ||
| 24.05.24 | Insiderkauf | 24,500EUR | 107.800,00EUR | ||
| 27.12.23 | Sonstiges | 24,900EUR | 2.264.704,80EUR | ||
| 27.12.23 | Sonstiges | 24,900EUR | 2.264.704,80EUR |
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Vielleicht hat Marco Brockhaus keine Lust mehr. Fette Sonderdividende und der Rest wird zum Verkauf gestellt. Wird für jeden was überm aktuellen Kurs übrig bleiben.
Bemerkenswert wie viele Fragen hier in den letzten Wochen wieder aufgetaucht sind die sich leicht beantworten lassen.
Das abgegebene Angebot hat einen Unternehmenswert von 525 Mio. EUR als Basis, davon würden auf Brockhaus also 273 Mio. EUR entfallen. Das beinhaltet übrigens auch Probonio und den Anteil an RidePanda. Aus dem 9M Bericht kann man Cash und Verbindlichkeiten ablesen. Hier sind die Verbindlichkeiten ohne Leasing relevant. Die genannten 240 Mio. EUR als anteiligen Kaufpreis berücksichtigt die Ergebnis- und Cash Entwicklung (als Annahme) von Q4/25 und mind. Q1/26 (ggf. Q2/26).
Gehen wir davon aus, es würde dieser Wert eintreffen so muss davon dann noch etwaige M&A Fees, Exit Boni und sonstige Success Fees (siehe dazu die Verbindlichkeiten) sowie circa 2-3 Mio. EUR an Steuern (je nach Sitz der Gesellschaft) abgezogen werden. Nehmen wir also mal hypothetisch 220 Mio. EUR an Netto Verkaufserlösen an. Damit würde ein Wert von etwas über 21 EUR auf die Aktionäre entfallen. Dazu kommt noch der 100% Anteil an der Firma IHSE.
Warum ist der Kurs also noch nicht zumindest auf diesem Niveau? Zum einen kann noch sehr viel passieren bis zu einem Closing, angefangen von Kartellrecht hat Bikeleasing ja auch eine Leasingtochter, womit die BAFIN mitmischen wird. Dazu kommt dann auch noch, dass dieser Unternehmenswert durch das operative Geschäft der kommenden Monate beeinflusst werden kann – hier war man zuletzt ja nicht so stark. Vor allem wird sich der ein oder andere Händler die Zusammenarbeit mit Bikeleasing überlegen, wenn da nun ein De Facto Konkurrent am Ruder sitzt. Weiterhin ist es tatsächlich auch offen, wie DP dafür zahlen wird – ich gehe aber von Cash aus. All diese Punkte sind berechtigt, was den aktuellen Abschlag auf den Kurs angeht. Weitere signifikante Vermögenswerte hat Brockhaus ja nicht. Irgendwas zwischen 5 und 10 Mio. EUR cash und ein Asset. IHSE hat circa 30 Mio. EUR Schulden, bei 10 Mio. EUR TWC … lass ein Verkauf 20Mio. EUR Reinerlös bringen, dann sind das weitere 2 Euro pro Aktionär.
Persönlich ärgert mich aber, dass ich an den strategischen Mehrwert von Probonio und Bike to Future geglaubte habe der immer wieder suggeriert wurde. Dafür hat man aber den falschen Käufer gefunden der das sicherlich nicht als strategische Komponente sehen wird und auch nicht dafür Zahlt. Das erklärt auch die Diskrepanz zu den hohen Unternehmenswerten, die man für sich immer reklamiert hat und nun deutlich darunter bleibt. Den Verkauf der gebrauchten Räder wird er wie jetzt auch schon über seine weltweiten Stores integrieren und für die Benefits hat er keine direkte Verwendung. Wenn man mit DP also schon vor 18-24 Monaten einen Deal gefunden hätte, wären sehr große Ausgaben der letzten 18 Monate ausgeblieben und man hätte nicht die operative Marge so kaputt gemacht.
So ganz transparent finde ich das Ganze aber nicht. Die Firma hat ja auch noch 30-40 Mio. EUR Schulden und die muss man wahrscheinlich noch von den 240 Mio. EUR abziehen. Dann komme ich vielleicht auf 200 Mio. EUR. Es stehen aber noch einige Forderungen/Verbindlichkeiten aus dem Leasinggeschäft in der Bilanz, da weiss man nicht genau, was daraus wird. Bilanziell müsste auch noch ein Teil des Firmenwertes abgeschrieben werden. Das Restgeschäft könnte 20 Mio. EUR wert sein, wobei die Firma aber auch keine berauschende Historie hat. Meistens liegt der Markt ja schon relativ richtig, wenn der Kurs nach dem Peak im Tagesverlauf knapp unter 16 EUR klebt, warum auch immer. Ich schaue mir das erstmal an. Bei Norma zum Vergleich hätte ich auch höhere Kurse erwartet, aber dann wurde erstmal eingepreist, dass das Restgeschäft wenig wert ist. Von daher kann sich das noch wie Kaugummi ziehen.
Ja, da ist was Wahres dran. Er ist jetzt nicht mehr einer der allerschlechtesten Beteiligungsmanager der Welt, die ich kenne, sondern nur ein unterdurchschnittlicher. Das ist relativ durchaus eine bemerkenswerte Leistung, die locker 50% Kursplus rechtfertigt. Wenn er es noch schafft, den IHSE-Schrott annähernd zum Einkaufspreis, mit dem die AG zugunsten der Fonds abgezockt wurden, los zu werden, dann Respekt.
Zeigt auch, dass die Kritiker unrecht hatten. Rein operativ lieferte Brockhaus aufgrund des wirtschaftlichen Gegenwindes zuletzt nicht ab. Viele, durchaus gute User, sahen halt nur den laufenden Gewinn. Marco Brockhaus hat nun wiederholt bewiesen, dass er große Mehrwerte in der Weiterentwicklung der Beteiligungen schafft. Schon zum zweiten Mal ein massiver Veräußerungsgewinn eingefahren. Heißt die Beteiligungen entwickeln sich stark und können mit einem hohen Aufpreis zum EK veräußert werden. Genau das wollte Marco Brockhaus eigentlich nicht mehr, so hat er als Hedgefondmanager erfolgreich agiert. Problem ist dass der Markt nur die operativen gewinne sieht, obwohl die beteiligungswerte massiv gesteigert wurden. Was man auch an den Veräußerungspreisen sieht.
Die am Freitag präsentierten Details sind verheerend - die Art der Darstellung aber ist noch schlimmer.
Meiner persönlichen Einschätzung nach steht die IHSE vor einem erheblichen Liquiditätsproblem, wie auf Seite 16 des Halbjahresberichts ersichtlich ist. Bei einem HJ-EBITDA von rund 1,4 Mio. EUR (hochgerechnet ca. 3 Mio. EUR für das Gesamtjahr) und Verbindlichkeiten von etwa 30 Mio. EUR ergibt sich ein Leverage von rund 10,0x. Gleichzeitig liegen die liquiden Mittel nur bei ca. 0,6 Mio. EUR.
Aus meiner Sicht bedeutet dies, dass entweder die Muttergesellschaft zusätzliches Kapital zuführen muss oder – falls die Banken wie anzunehmen voll besichert sind – diese andernfalls ohne Beitrag der Investoren eingreifen könnten. Unter diesen Rahmenbedingungen ist das Eigenkapital wirtschaftlich betrachtet aus meiner Sicht faktisch „aus dem Geld“. Vermutlich verhindert derzeit lediglich eine positive Fortführungsprognose (möglicherweise auf Basis eines Gutachtens) eine vollständige Abschreibung.
Ich persönlich hoffe dennoch sehr, dass der Turnaround gelingt.
Goodwill Abschreibung klingt aber auch am Thema vorbei. Es gab einen handfesten Bilanzskandal der bereinigt wurde. Kein Kavaliersdelikt.
12:54 Uhr · Maximilian Berger · Pyramid |
12:52 Uhr · Maximilian Berger · Morningstar |
12:51 Uhr · dpa-AFX · DAX |
12:46 Uhr · Business Wire (engl.) · Chimera Investment Registered REIT |
12:45 Uhr · Business Wire (engl.) · Chimera Investment Registered REIT |
| Name | Brockhaus Technologies AG |
| Kurzname | Brockhaus Tech |
| Namenszusatz | Registered Shs |
| Kategorie | Aktien |
| Aktientyp | Stammaktien |
| WKN | A2GSU4 |
| ISIN | DE000A2GSU42 |
| Symbol | BKHT |
| Branche | Finanzdienstleistungen |
| Land | |
| Referenzwährung | EUR |
| Aktienanzahl | 10,95 Mio. |
| Marktkapitalisierung | 182,28 Mio.EUR |
| Geschäftsjahresende | Dezember |
| Freefloat | 43,61 % |
| Individuelle Aktionäre | 29,37 % |
| Institutionelle Aktionäre | 14,24 % |
| Wertpapier | Kurs | Perf. % | |
|---|---|---|---|
| 28,40 | +13,60 | ||
| 8,0500 | +13,38 | ||
| 13,420 | +11,28 | ||
| 2,5000 | +11,11 | ||
| 17,555 | +10,27 | ||
| 18,980 | -12,45 | ||
| 0,6500 | -30,85 | ||
| 0,9820 | -40,84 | ||
| 1,0100 | -49,50 | ||
| 3,0000 | -78,42 |
| Name | Brockhaus Technologies AG |
| Straße | Thurn-und-Taxis-Platz 6 |
| PLZ | 60313 |
| Stadt | Frankfurt am Main |
| Land | |
| Telefon | +49-69-2043-4090 |
| Fax | +49-69-2043-40971 |
| Webseite | www.brockhaus-technologies.com |
| info@brockhaus-technologies.com |
| Emissionspreis | 32,00EUR |
| Emissionsvolumen | 3.125.000Stück |
| Zeichnungsgebühr | Nein |
| Zahlungsdatum | 14.07.2020 |
| Liberierungsdatum | 09.07.2020 |
| Zeichnung von | 07.07.2020 |
| Zeichnung bis | 09.07.2020 |
| Zeichnungsort | Deutschland |
| Platzierung | Öffentlich |