Software Aktie

Ehemalige Kurs-Höchsstände sind meiner Meinung nach kein sinnvoller Orientierungspunkt.
Aber prinzipiell stimmt was geschrieben wurde.

Diese Übernahme ist einfach ein Armutszeugniss für den Digital-Standort Deutschland und Europa.
So wird das nichts mit der politisch viel-propagiererten Digitalisierung im Lande.
Und durch solcherlei Ausverkauft deutscher und europäischer Digital-Unternehmen
wird man den Amerikanischen und zunehmend Asiatisch/Chinesischen Internet- und Digitalgiganten
nichts entgegensetzen können. mehr »

Einschätzung vom SdK-HV-Sprecher Andreas Schmidt:



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bcgk, wie kommt es, dass du heute zum ersten Mal diesen Thread entdeckt hast? mehr »

Als SL im Dezember 2021 mit dem WA-Modell eingestiegen ist, gab es am 14. Dezember eine Telko mit dem SOW-CEO. Hier schloss er auf Nachfrage nicht aus, dass es sich um einen Einstieg auf Raten handelt, also weitere Schritte folgen.

Für mich ist klar, beide beschnuppern sich jetzt, finden zusammen, die Stiftung gibt den AR in die Hände von SL, dieser baut den Vorstand um und positioniert SOW durch den StreamSets-Kauf in Nordamerika neu, führt komplett einen Kulturwandel bei der verstaubten SOW durch und wenn das fruchtet und die Marge steigt, macht man den Sack zu.

Potential hat SOW absolut. 958 Mio. Umsatz, man ist in einer Wachstumsbranche, hat bewährte Produkte/Marken mit webMethods, ARIS, A&N, StreamSets Dataops, Cumulocity, CONNX, Terracotta, Zementis etc..

Und das bei einer gegenwärtigen Marktkapitalisierung von lediglich 1,3 Milliarden Euro Euro.

Die Stiftung macht irgendwann Kasse, wenn das Angebot stimmt und übergibt den Stab an SL.

Für mich hat die Aktie Phantasie, aber ich warte noch ab, bis der Abwärtstrend gebrochen ist.

Dh, ich möchte erst 19/20 Euro nachhaltig zurück erobert sehen, dann stehe ich für einen Einstieg parat. mehr »

Es tut mir leid, dass ich es so drastisch sagen muss, aber es ist völliger Blödsinn, den Du hier von Dir gibst.
Die Verschuldung der Software AG ist extrem niedrig.

Ja, Teamviewer hat nur eine Eigenkapitalquote (Stand 31.12.2022) von 9,83 Prozent. Aber diese mit der Software AG zu vergleichen, ist unfassbar. Du scheinst deren Eigenkapitalquote gar nicht zu kennen.

Sie liegt bei hervorragenden 56,42 Peozent (trotz Zukaufs von StreamSets) und das ist im Branchenschnitt extrem gut.

Zum Vergleich, die SAP hat eine Eigenkapitalquote von 55,62 Prozent und Microsoft 45,65 Prozent. Auch jeweils Stand 31.12.2022.

Deine Aussagen kann man daher unter die Rubrik Troll abtun.

Schade, ich diskutiere gerne sachlich, aber Du wirfst mit Phrasen und falschen Unterstellungen um Dich und das in jedem Deiner Beiträge. Eine seriöse Unterhaltung ist daher mit Dir leider nicht zu führen. mehr »

Einblick vielleicht nicht, aber Meinung und persönliche Erfahrung.
Man ist schlecht in Englisch, Marketing und Vertrieb.
Lies mal hier.
https://de.wikipedia.org/wiki/ARIS
https://de.wikipedia.org/wiki/WebMethods
Im Prinzip kann man die Aktie trotzdem kaufen, ist eine Frage der Zeit und der Kurs dürfte bei einem neuen Hype wieder Richtung 30/40 anspringen.
These1: Man kauft Firmen dazu, und das Talent das die Produkte kennt, springt ab.
Dem Vertrieb die neuen Produkte beizubringen dauert zu lange.
Bis die Kunden verstehen, was die Produkte können, dauert es auch sehr lange.
Wenn man "studieren" muss, um ARIS zu verstehen, verkauft man das falsche Konzept/Produkt.
Man lebt in seiner eigenen, kleinen Welt.

These2: Die Software AG ist der Vertriebspartner von Anderen.
Wenn die Anderen wegen Erfolglosigkeit zumachen wollten, hat die Software AG die anderen übernommen.
Liegt dir Stärke von Google nicht darin, erfolglose Produkte einzustampfen?
Die Software AG hält an solchen Produkten fest.

Schau mal, ob du einen Partner in deiner Nähe findest
https://www.softwareag.com/en_corporate/resources/partners

Mit Terracotta hatte man auch ein gutes Produkt.
Es gelang dann nicht eine lebhafte Community, Cloud, SAAS, etc drum herum aufzubauen.

Der in meinen Augen dämlichste Fehler ist die Firma: Software AG
Durch bloßes Rebranding könnte Mehrwert für Marketing, Vertrieb und Aktionäre entstehen.
Wird man mit Software im Internet gefunden?

https://newscenter.softwareag.com/en/news-stories/press-releases/2021/0209_automation_anywhere_collaboration_automation_and_rpa.html
RPA war auch mal ein Hype. Ist teilweise immer noch ein Hype.
Wozu auf RPA / Automation Anywhere setzen, wenn es bei Microsoft PowerAutomate gibt?

Einer der Gründe weshalb ich auch bei TeamViewer so skeptisch bin liegt daran, daß ich es dem Management Team und den Produkten nicht zutraue, daß sie sich gegen die größeren Haie und Wale mit Marge langfristig durchsetzen können.
Die dritte lahme Ente die ich beobachte, heißt übrigens Suse AG.
Ich schreibe mal wieder zu viel. Tschuldigung.
Matjung mehr »

Das digital business ist der Bereich, den der CEO vorantreibt und wo auch Silver Lake die Story sieht. Siehe Zahlen. Dort wird noch vermehrt investiert, weshalb die operating profits deutlich geringer als im nicht wirklich wachsenden Bereich Adabas & Natural (zumindest lese ich das so). Letzteres ist wohl ein sehr langweiliges aber sicheres Geschäft und quasi die cash cow der Firma, die der Stiftung die nötigen Dividenden liefert. Eigentlich müsste man diese Sparte verkaufen, wenn man auf Wachstum setzt. Die Stiftung wird das aber nicht wollen. Somit schleppt man diese Sparte weiter vor sich her. Und an der Stiftung kommt man nicht vorbei.

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Habe mir einiges teilweise selbst beantwortet. Organisches Wachstum 13%. Constant currency 7%. Ist gut, aber auch nicht exorbitant. Die Bilanz besteht hier auch zum Großteil aus Goodwill. 1.3mrd Goodwill bei 1.5mrd Eigenkapital. Habe damit kein Problem, da nicht untypisch für Software mit buy and build story. Das Thema war mal auch bei Teamviewer diskutiert worden.

Bei den angegebenen wiederkehrenden Umsätzen habe ich ein Fragezeichen und glaube hier wird ein wenig getrickst. Die Subskriptionen sind am Ende Lizenzverkäufe und nicht wirklich wiederkehrend. Der Kunde zahlt einmal zu Beginn die Lizenzgebühr, die einen Großteil des Umsatzes ausmacht und zahlt dann sogenannte maintenance Gebühr für services, die Fehlerbehebung etc. abdecken. Letzteres ist wiederkehrend (c. 37% der gesamten Umsätze). Wirklich wiederkehrend sind dagegen die SaaS Umsätze und die machen bisher gerade mal 10% der Umsätze aus. D.h. nach meiner Rechnung sind wiederkehrenden Umsätze eher bei knapp 50% und nicht wie präsentiert bei 93%. Das Geschäft befindet sich noch in der Transition hin zu SaaS, weshalb diese Zahl steigen wird. Der kurzfristige Margenrückgang bei dieser Art von Umstellung ist normal (auch bei SAP gesehen).

Ein Analyst schreibt dazu folgendes:

Full year guidance reached with stronger than expected A&N business
Software AG reported its Q4 and FY 2022 numbers last week, reaching its full-year 2022 top
and bottom-line guidance but disappointing on its 2023 guidance. Digital bookings grew +12%
y-o-y to € 478.9m in FY 2022 and A&N bookings increased by +23% y-o-y to € 144.5m for the
full year, benefiting from the early closure of a large deal. This brings group bookings to
€ 623.4m, an increase of +15% y-o-y, helping Software AG to reach and exceed its 2022
guidance of 15-25% bookings growth for its digital business and 0-5% for A&N. Organic group
revenues for the full year reached € 930.8m, an increase of 11.6% y-o-y, beating its guidance of
7% - 11%. Including StreamSets, revenues rose to € 958.2m. Lastly, non-IFRS EBITA for the full
year amounted to € 197.6m excluding StreamSets and € 178.5m including StreamSets,
representing a 21.2% and 18.6% margin respectively. As such, Software AG reached its full year
2022 margin guidance of 20-22% on an organic basis.
2022 guidance achieved, but overshadowed by underwhelming 2023 margin outlook
Software AG's 2023 guidance was a negative surprise, with margin expectations of 16-18% well
below the previous ambitions of 25-30% disclosed at its capital markets day in February 2022.
It is important to bear in mind that the new margin guidance includes the negative contribution
from StreamSets, while the previous target was on an organic basis, meaning StreamSets was
excluded. But this alone does not explain the significant deviation. The ongoing inflationary
environment and the business model transformation towards a higher SaaS share are taking a
toll on profitability. Software AG expects wages and operating expense to increase in 2023.
Switch to SaaS temporarily weighing on top line and margins
Higher SaaS subscriptions, which are initially accompanied by a negative impact on the top line,
coupled with the continued negative contribution from StreamSets, mean margins will be
negatively affected in the short term, but the situation should improve from 2024 onwards.
After a year characterised by the group executing its business transformation, high investments
have impacted cash flow and free cash flow turned slightly negative, at € -1.1m in 2022 vs
€ 91.4m for FY 2021. 2023 free cash flow is expected to be in a similar range to 2022.
Lower margins and cash flow weigh on valuation - we are sticking to our Neutral
rating, but have lowered our target price to € 24
Given the low margin and free cash flow guidance for 2023 and the ongoing restructuring
programme, we see short-term execution challenges for Software AG. However, we think there
could be positive upside potential if Software AG manages to successfully execute its strategy.
We therefore maintain our Neutral rating but have reduced our target price to € 24.

Der Wert kommt mal auf meine Watchliste, weil hier auch charttechnische Marken gerissen wurden, kann es noch etwas runtergehen. Eine Übernahme kann hier auch Thema sein. Vor allem durch Private Equity. 30% sind in den Händen der Stiftung, was eine Übernahme erleichtert. Teuer ist der Wert nicht. mehr »