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Dividenden-Urgestein Royal Dutch Shell: Drei interessante Sichtweisen, die jeder Investor kennen sollte
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Bereits bei meiner ersten offiziellen Aktieneinschätzung für Motley Fool habe ich die B-Aktie von Royal Dutch Shell (WKN: A0ER6S) ausgewählt. Damals wie heute bin ich von dem Papier überzeugt, ansonsten hätte ich diese Einschätzung inzwischen selbstverständlich revidiert. Die Gründe für diese Einschätzung kannst du übrigens im verlinkten Artikel nachlesen.
Nach inzwischen fast einem Jahr möchte ich das Papier von Royal Dutch Shell heute noch einmal genauer analysieren. Dazu verwende ich vertretbare pessimistische, realistische und optimistische Sichtweisen.
Der pessimistische Blickwinkel
Anfangen wollen wir zunächst mit einem tendenziell schlechten Szenario, das bei Royal Dutch Shell durchaus im Bereich des Möglichen liegen könnte.
Da Royal Dutch Shell nach wie vor stark abhängig vom Ölpreis ist, hängt viel von dessen Entwicklung ab. Sofern es hier schlecht läuft, weil beispielsweise der Konflikt im Nahen Osten schneller als gedacht geschlichtet werden kann oder die Schieferölproduzenten den Markt überschwemmen oder die OPEC in naher Zukunft ihre Fördergrenzen aufweicht, könnte das auch für Royal Dutch Shell durchaus relevant sein.
Dennoch glaube ich felsenfest, dass sämtliche Akteure im Ölmarkt kein Ölpreisniveau für langfristig erstrebenswert halten, wie es im Jahr 2016 beispielsweise noch gegeben war. Hier rutschten die Notierungen von Brent und WTI ja zumindest zeitweise auf Dumping-Preise im Bereich der 30-US-Dollar-Marke.
Selbst wenn der Ölpreis daher überaus volatil bleibt und einbricht, glaube ich, dass im langfristigen Mittel zumindest die Marke von 50 US-Dollar realistisch ist. Und wie die Zahlen zum dritten Quartal des Geschäftsjahres 2017 gezeigt haben, war Royal Dutch Shell auf diesem Niveau durchaus profitabel und konnte sich sogar eine üppige Dividende leisten. Diese könnte daher selbst in einem der schlechteren Szenarien sicher bleiben.
Der realistische Blickwinkel
Sofern man einen Mittelweg zwischen Optimismus und Pessimismus wählen möchte, könnte das folgende Szenario ein durchaus plausibles sein:
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Der Ölmarkt gerät zunehmend ins Stocken. Auf der einen Seite gibt es schwelende Konflikte im Nahen Osten sowie zwischen den beiden größten Ölförderern Russland und den USA. Auf der anderen Seite existieren allerdings auch Faktoren wie eine zwischenzeitlich erstarkende Schieferölproduktion oder ein leichtes Aufweichen der OPEC-Förderbegrenzungen. Oder andere Faktoren, die auf beiden Seiten der Waage gewichtig sind.
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