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Warum ich Novo Nordisk für ein schlechtes Investment hielt und noch immer halte - Seite 2
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0 KommentareDu wirst nun wahrscheinlich denken, dass dadurch die Gewinne deutlich zunehmen werden. Zudem arbeiten die Dänen an einer oralen Variante, sodass Semaglutid als Pille eingenommen werden kann und damit die lästige Injektion entfällt. Ja, ABER …
Von allen Diabetes-Patienten werden 26 Millionen mit Produkten von Novo Nordisk behandelt, und zwar die meisten mit preiswertem Insulin (siehe Tab. 1).
| Diabetes-Therapie von Novo Nordisk | Zahl der behandelten Patienten |
| Humaninsulin | 11,2 Mio. |
| Modernes Insulin | 12,5 Mio. |
| Insulin der neuen Generation | 0,9 Mio. |
| GLP-1 Analoga | 1,4 Mio. |
Tab. 1: Anzahl behandelter Patienten pro Therapie von Novo Nordisk (Quelle: Unternehmenspräsentation)
Wie du siehst, werden GLP-1 Analoga nur bei etwas über 5 % der Patienten eingesetzt. Das bestätigt die anfangs aufgestellte Hypothese, dass Diabetes zumeist kostengünstig behandelt wird, da die Krankheit nicht lebensbedrohend ist. Das bedeutet für Novo Nordisk aber, dass die Umsätze mit ihrem Hoffnungsträger Semaglutid sich nur bescheiden auf die Gesamt-Performance des Unternehmens auswirken werden.
Noch schlimmer aber sind die auslaufenden Patente, die wie ein Damoklesschwert über den Dänen hängen.
Was mich wirklich besorgt über Novo Nordisks Zukunft
Laut Evaluate Pharma ist Novo Nordisk das weltweit an Nummer 1 stehende Pharmaunternehmen, das mit auslaufendem Patentschutz zu kämpfen hat. Danach sind schon oder werden kurzfristig 9 Mrd. US-Dollar Umsatz aus 2017 durch Verlust der Exklusivität dem Risiko des direkten Wettbewerbs ausgesetzt sein.
Du fragst dich vielleicht, ob das viel oder wenig ist? Aus dem Unternehmensbericht erfährt man, dass der Gesamtumsatz 2017 bei 111,696 Mrd. Dänischen Kronen lag. Das sind umgerechnet ca. 17,3 Mrd. US-Dollar, sodass mehr als die Hälfte des Umsatzes durch direkten Wettbewerb gefährdet ist.
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Nun hat Novo Nordisk den Vorteil der Marktführerschaft sowie bestehender Verträge, sodass nicht alles gleich verloren ist. Dennoch wird die Preiserosion ihren Tribut verlangen, sodass die Umsätze sinken werden und auch der eine oder andere Kunde zum Wettbewerber wechselt.
Novo Nordisks Hämophilie-Produkte gegen die Bluterkrankheit haben aufgrund der häufigen Immunisierung bei Blutern zudem klare Schwächen, sodass schon lange nach Alternativen geforscht wird. Roche hat 2017 die Zulassung für das deutlich überlegene Hemlibra erhalten, sodass Novo Nordisk schon jetzt enorm an Boden verliert. Zudem ist innerhalb von 1–2 Jahren mit einer Gentherapie bei Hämophilie zu rechnen, sodass der Medikamenteneinsatz dann insgesamt deutlich abnehmen könnte.
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