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Über wie viel Geld verfügt Berkshire Hathaway jetzt gerade? - Seite 2
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0 KommentareBuffett selber sagt: „Cash ist für ein Unternehmen wie Sauerstoff für einen Menschen: Man denkt nicht dran, aber wenn er fehlt, wird es schwierig.“
Dieses Zitat muss in Anbetracht der aktuellen Liquiditätssituation jedoch abgeändert werden. Denn Berkshire hat so viel Bargeld zur Verfügung, dass Buffett, der stellvertretende Vorsitzende Charlie Munger und Berkshires Aktionäre andauernd darüber nachdenken.
Das Problem ist, dass dieses Plus von etwa 91 Milliarden US-Dollar über dem von Buffett geschätzten Sicherheitsnetz einfach nur da ist und nichts leistet. Gut, die mehr als 46 Milliarden US-Dollar in US-Anleihen bringen derzeit etwa 2 % jährlich ein. Das Bargeld holt also etwas mehr rein als noch vor einem Jahr. Allerdings ist das immer noch eine dürftige Rendite im Vergleich zu dem, was Berkshire durch den Kauf von Unternehmen reinholen könnte.
Buffetts drei Möglichkeiten
Warren Buffett war in der Vergangenheit sehr deutlich, wenn es darum ging, wie er am liebsten Buffetts Cash einsetzen würde.
In erster Linie wird das Geld verwendet, um sicherzustellen, dass alle Kapitalanforderungen der bestehenden Geschäfte des Unternehmens erfüllt werden. Das sollte selbstverständlich sein. Danach jedoch werden immer noch Milliarden von Dollar pro Quartal erwirtschaftet.
Als nächstes erwirbt Buffett gerne vollständige Unternehmen – das aber ist ein Bereich, in dem Berkshire in letzter Zeit kein glückliches Händchen hatte. In der Tat hat Berkshire seit dem Kauf von Precision Castparts im Jahr 2015 keine bedeutende Akquisition getätigt. Buffett ist es also nicht gelungen, die hohen Bewertungen potenzieller Akquisitionsziele zu umgehen. Der Mangel an Akquisitionen ist der Grund, warum Berkshires Cash-Vorräte so stark angestiegen sind.
Nach Erfüllung des aktuellen Kapitalbedarfs und der Suche nach möglichen Akquisitionen ist Buffett letztlich bereit, das Kapital von Berkshire an die Börse zu bringen. Das Unternehmen verfügt über ein riesiges Aktienportfolio und hat in den letzten Quartalen einige Erfolge bei der Suche nach attraktiven Aktienanlagen erzielt, aber nicht in einem Maße, dass es große Auswirkungen auf den Cash-Bestand gehabt hätte.
Die neue Chance
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Am Ende ist Buffett dann bereit, das Geld von Berkshire zum Rückkauf von Aktien zu verwenden. Das einzige Problem dabei ist, dass er dies bis vor kurzem gar nicht tun durfte, es sei denn, die Aktien wurden für weniger als 120 % des Buchwerts gehandelt.
Der Vorstand von Berkshire hat jedoch kürzlich den Rückkaufplan geändert. Jetzt kann das Unternehmen jederzeit Aktien zurückkaufen, wenn sowohl Buffett als auch der Vizepräsident Charlie Munger zustimmen, dass es für weniger als seinen „gefühlten Wert“ gehandelt wird. Es gibt weder ein Limit, wie viele Aktien sie nach dieser Bestimmung zurückkaufen können, noch gibt es eine zeitliche Begrenzung.
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